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事件：泰恩康公布2022 年業績預告，實現歸母凈利潤1.75~1.90 億元，同比增長45.75~58.24%；實現扣非歸母凈利潤1.64~1.79 億元，同比增長51.88~65.73%。　　Q4 利潤延續快速增長趨勢，利潤增長符合預期。2022Q4 歸母凈利潤0.47~0.62 億元（ yoy+15~51% ） ， 扣非歸母凈利潤0.44~0.59 億元（yoy+10~48%）。　　高毛產品達泊西汀保持高速增長，和胃整腸丸供貨逐步恢復。1）達泊西汀是核心自研仿制藥，2020 年9 月上市銷售，2020 年營收5700 萬元，2021 年營收1.5 億元，2022 年1-9 月營收1.64 億元（yoy+65.87%）。2022 年9 月上市的仿制藥他達拉非有望借助相同渠道，并參照達泊西汀放量速度，貢獻潛在增長動力。　　2）和胃整腸丸是公司經典代理產品，1999 年進入中國市場，長期為公司貢獻穩定收益。2022 年1-9 月營收1.01 億元（yoy+26.75%），疫情期間和胃整腸丸受泰國藥廠供貨和物流影響，市場供不應求。　　投資建議：核心產品銷量快速提升，業績預期進入快速增長期，預計2022-2024 年營收分別為9/11/15 億元，歸母凈利潤分別為2/3/4 億元，EPS 分別為0.79/1.26/1.73 億元，PE 分別為49/31/22 倍，維持“推薦”評級。　　風險提示： 研發進展的不確定性；代理業務的經營風險；政策性風險【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 和胃整腸丸 快速增長 同比增長 高速增長