1月24日，新瑞鵬寵物醫療集團（下稱“新瑞鵬”）正式遞交招股書，尋求在美國納斯達克上市，其股票代碼為“RPET”。招股書顯示，新瑞鵬本次IPO所募集款項計劃用于提升寵物醫療服務、加強品牌及研發。若順利登陸納斯達克，新瑞鵬將成為“中國寵物醫院第一股”。

新瑞鵬是國內寵物醫療行業的龍頭企業，目前在全國范圍內開設各類寵物醫院1000多家。近兩年受疫情影響，新瑞鵬的線下門店擴張速度明顯放緩。經營方面，公司近幾年營收不斷增長，但仍處于持續虧損的狀態，2020年至2022年前三季度，公司累計虧損超過30億元。值得注意的是，憑借投資并購的方式高速擴張的新瑞鵬，其旗下的醫院曾頻頻遭受行政處罰。

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三年虧損超30億元

公開資料顯示，1998年，新瑞鵬的前身——瑞鵬寵物醫院在深圳成立。2016年，瑞鵬掛牌新三板，但在兩年后從新三板摘牌，與高瓴系寵物醫院體系重組為新瑞鵬集團。目前，新瑞鵬以寵物醫療為主營業務，在全國范圍內開設有寵物中心醫院及國際醫院、各類寵物專科醫院及社區醫院1000多家，旗下寵物醫院分布在國內100多個城市。

據弗若斯特沙利文的數據，2020年及2021年，新瑞鵬是中國最大、全球第二大的寵物醫療服務平臺（就醫院數目及寵物醫療服務收入而言）。據公司官網，新瑞鵬現大力開展包括寵物醫療保健服務、寵物美容造型、寵物商品零售、互聯網醫療等業務，覆蓋了寵物生態產業鏈的主要環節。

招股書顯示，2020年至2022年前三季度，新瑞鵬營收分別為30.08億元、47.84億元和43.15億元，凈虧損分別為10.00億元、13.11億元和11.09億元。具體業務方面，2020年、2021年以及2022年前三季度，寵物醫療服務占總營收比例分別為68.3%、62.2%及52.9%；供應鏈服務分別占總營收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服務為12.0%、11.0%及10.6%。

近兩年受疫情影響，新瑞鵬的線下門店擴張速度明顯放緩。新瑞鵬總裁彭永鶴曾公開表示，受疫情沖擊最嚴重的時候，線下有幾百家分院暫停營業。公司也在招股書中強調，由于2022年底許多城市的疫情防控政策出現調整，會對其第四季度財務表現造成負面影響。

旗下多家醫院曾遭行政處罰

國內寵物醫療市場仍存在巨大的發展空間。據弗若斯特沙利文的數據，中國的寵物醫療行業將是保持最快增速的子行業，其市場規模從2015年的200億元增至2021年的545億元，復合年增長率為18.2%，預計將于2026年增至1356億元，復合年增長率為20.0%，高于中國寵物行業的整體增長率。

盡管近年來寵物醫療市場規模不斷擴大，但行業集中度總體仍較低。據前瞻產業研究院發布的數據，我國寵物醫院市場較為分散，連鎖醫院數量占比不足15%。在全國近1.5萬家寵物醫院中，80%-90%的寵物醫院為小規模單店經營或10家以下連鎖經營，市場較為分散，大規模連鎖醫院數量占比不足15%。

值得注意的是，此前憑借投資并購的方式高速擴張的新瑞鵬，其旗下多家醫院曾遭行政處罰。信用中國顯示，新瑞鵬旗下深圳市瑞鵬寵物醫院有限公司翠竹分院在2022年遭到兩次行政處罰。其中一則行政處罰決定書顯示，2022年6月30日，有關部門對該公司進行安全生產執法檢查，發現存在以下違法行為：生產經營單位未按規定上報2022年第一季度事故隱患排查治理統計分析表。對此，深圳市羅湖區應急管理局決定對翠竹分院“給予警告、并處人民幣5000元罰款的行政處罰”。

新瑞鵬旗下的美聯眾合動物醫院在2022年也多次遭到行政處罰。2022年8月3日和9月2日，北京美聯眾合花市動物醫院有限公司和北京美聯眾合永昌動物醫院有限公司曾被各罰1萬元，原因都是他們將人用藥品用于動物。

此外，作為國內寵物醫療行業的龍頭企業，新瑞鵬在此前融資中頗受資本青睞。招股書顯示，新瑞鵬獲高瓴、騰訊、勃林格殷格翰、清池資本等一眾國內外知名機構的投資。

封面圖片來源：攝圖網-400264473

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