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【盤面點(diǎn)評】增倉放量下跌，短期偏空。

【市場消息】1月31日日照、青島港(601298)焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。貿(mào)易集港繼續(xù)回暖，兩港庫存整體回升。現(xiàn)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫：準(zhǔn)一級焦2730，一級焦2830；工廠承兌平倉：二級2610，準(zhǔn)一級2710，一級2810；一級干熄3170。日照港(600017)55增1，青島港54增1，兩港總庫存109較上周增5。

【供需分析】估值來看，基差估值轉(zhuǎn)向中性偏高，利潤估值中性，假期廢鋼、鐵礦等原料上漲擠壓鋼廠利潤，鋼廠通過提降焦炭來改善利潤。供應(yīng)來看，焦化利潤隨提降走弱，獨(dú)立焦化廠開工意愿一般，鋼廠生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，鋼廠焦化維持產(chǎn)量。需求來看，鐵水產(chǎn)量有一定提高，檢修高爐減少，成材受到高成本與樂觀預(yù)期帶動(dòng)，節(jié)后出現(xiàn)上漲，有利于鋼廠維持鐵水高產(chǎn)量，但是需要注意成材需求支撐可能主要來自貿(mào)易商投機(jī)需求而不是消費(fèi)需求。廢鋼方面跟隨鐵礦上漲，短期電爐對高爐的替代影響較小?？傮w來看，焦炭盤面估值較高，且成材需求進(jìn)入驗(yàn)證期，建議逢高做空。

【南華觀點(diǎn)】空單持有

關(guān)鍵詞： 投機(jī)需求 估值較高 放量下跌 樂觀預(yù)期