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熱點事件：

2月6日，據國家發改委價格監測中心網站發布消息顯示，截至2023年2月1日當周，全國豬料比價為4.00，較春節前（1月18日）下降9.50%。按目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均虧損為274.52元。當周國內豬價以降為主。隨著春節假期收尾，終端消費漸顯疲軟，屠宰企業開工率低位調整，整體收購難度不大，壓價情緒較濃，而養殖端雖有抗價情緒，但生豬出欄壓力仍存，周內豬價小幅走低。2月第2周生豬供應量或繼續增加，而消費處于傳統淡季，預計豬價或小幅下跌。

值得注意的是，上期（1月18日），全國生豬養殖的平均價格每頭虧損108元。

券商觀點：

東莞證券指出，節后生豬價格持續回落，目前豬糧比已進入過度下跌二級預警區間，生豬養殖利潤持續回落，或將開啟產能去化預期，能繁母豬補欄動力可能趨弱。目前生豬養殖板塊估值已回落至歷史低位，關注具有成本與規模優勢的養殖龍頭。生豬產能有望回升，后周期動保和飼料景氣度有望向好，關注相關龍頭。

國金證券(600109)表示，總體來看，短期生豬供給端壓力依舊偏大，雖然消費端改善跡象明顯，生豬價格大概率在一季度持續走低并維持成本線以下。二季度為生豬消費傳統淡季，二季度生豬價格或提升有限，養殖端處于虧損的時間可能拉長，從而利好長期豬價表現。生豬養殖板塊估值目前已經跌至歷史偏低的位置，生豬養殖板塊配置安全邊際較高。成本控制優秀和出欄量增速較快的企業有望實現利潤端的持續好轉，存在長期投資價值。

概念龍頭公司：

巨星農牧： 2020年,公司擬18.2億元收購巨星農牧100%股份,巨星農牧是以生豬養殖為主的大型畜禽養殖企業。2021年7月份，公司完成以11.00元/股定增38,181,814股，募集資金總額4.2億元。將用于宜賓巨星屏邊種豬場項目，古藺巨星石寶種豬場項目，古藺巨星皇華種豬場項目，平塘巨星更打生豬繁育一體化項目，雅安巨星三江生豬繁育一體化項目，德昌巨星生豬繁育一體化項目。募投項目達產后可新增存欄母豬飼養規模8.64萬頭，可實現年出欄生豬約220萬頭。

溫氏股份(300498)：全國規模最大的種豬育種和肉豬養殖上市企業,主要以緊密型“公司+農戶”為核心全產業鏈生態體系的溫氏模式。公司針對不同需求，開展多個專門化品系育種。比如豬育種，持續開展本地化瘦肉型豬選育，形成不同特點產品，具有很好的競爭優勢。

牧原股份(002714)： 自育自繁自養的生豬養殖龍頭,擁有從飼料加工、生豬育種、種豬擴繁到商品豬飼養的一體化完整產業鏈；2021年全年公司生豬出欄4026.3萬頭，實現營業收入788.9億元，較上年同期增長40.18%。2021年共計屠宰生豬289.9萬頭，實現屠宰，肉食業務收入54.2億元。截止至2021年末公司共有6家屠宰子公司實現投產，已投產屠宰產能1,600萬頭/年。公司在各地區積極推廣“養殖—糞肥—生態農業”為一體的種養結合模式。采用厭氧發酵技術，對豬場廢棄物全處理，固液分離后固體制作有機肥，沼液肥進行還田。

關鍵詞： 生態體系 能繁母豬 持續開展