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昨日倫銅下跌，市場繼續反應加息預期，美元指數上行，基本金屬繼續受挫。基本面方面，外礦繼續起事故，第一量子稱停止巴拿馬港口的裝卸工作，礦端擔憂四起。根據最近礦端公布的財報，QB2等銅礦投產進度不及預期，加上最近干擾增加，我們把今年的銅礦增量預期下調至80萬噸。昨日LME銅庫存回落2550噸至67450噸，海外精銅緊張，尤其是歐洲銅非常緊缺。國內供應充足，加上廢銅釋放出來，春節前后社會庫存超額壘庫，市場預計國內銅將向海外轉移，進口也將減少，兩端的基本面差異最終要靠精銅進出口來平衡，目前滬銅已經開始反應3月份以后檢修及進口減少的預期，3月份以后合約全面轉back結構。及價格端來看，周五公布非農數據超預期以后，美元指數見底回升，銅價有繼續回調的空間，但是根據市場反饋，如果銅價跌到67000-68000附近，買盤會逐漸增多，預計會構筑新的底部。

關鍵詞： 加息預期 非農數據 基本金屬 未來走勢