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摩根大通發表報告指，內地電訊股股價自去年11月以來已飆升23%至82%，原因是投資者對其高增長的云業務、股息增長前景和潛在AI敞口等的興趣增加。該行認為，即使是升浪后，行業估值仍然具有吸引力，相當于企業價值對EBITDA不足兩倍，料2022至24財年的平均收益率為7%，每股派息復合年增長率為15%。

該行料內地電訊股在3月業績期仍有上升空間，因為云分拆時間表和電信AI業務的可見度更高，以及中移動(0941.HK)及中電信(0728.HK)今年后派息比率有望進一步增加。

該行將中電信及聯通(0762.HK)的目標價分別由4.5港元及5.8港元，上調至分別5港元及6.7港元，評級分別為“增持”及“中性”；續列中電信為行業首選，其次為中移動，最后為聯通。

關鍵詞： 摩根大通 上升空間 企業價值 平均收益率