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事件　　公司發布2022 業績快報，2022 年實現收入6.38 億元，同比-10.35%；歸母凈利潤0.62 億元，同比-45.36%。Q4 單季度實現收入1.78 億元，同比+2.50%；歸母凈利潤0.21 億元，同比+46.20%。符合我們的預期。　　點評　　Q4 收入明顯好轉，符合預期　　公司Q4 收入同比+2.50%，環比+15.57%。此前公司受下游需求不景氣影響，2022Q1-Q3 收入同比-14.50%。Q4 收入環比明顯好轉，初步驗證2023-2024 歐盟冰箱能效標準提升催化公司訂單向好邏輯。　　Q4 凈利潤明顯好轉，符合預期　　公司Q4 凈利潤同比+46.20%,凈利潤率12.07%，同比+3.61pct，環比+0.18pct。我們認為主要系天然氣價格回落，帶動公司盈利能力修復。　　看好主業訂單向好+天然氣價格回落驅動公司營收盈利能力持續回升Q4 業績初步驗證公司訂單需求回升確定性。展望2023，我們認為公司主業真空絕熱板訂單將持續受益于歐盟冰箱能效的進一步提升，同時公司產能持續擴建響應訂單需求；天然氣價格有望波動回落，持續修復公司盈利能力。　　真空玻璃進入量產關鍵期　　公司2021 年完成真空玻璃第二條生產試驗線的圖紙設計，目前處于中試關鍵期，真空玻璃有望于2023 年量產落地。我們認為公司真空玻璃性能優越、產品力突出，有望繪制第二成長曲線，驅動公司營收盈利雙增。　　盈利預測及估值　　預計 2022-2024 年營業收入分別為 6.38 /9.00/12.34 億元，對應增速分別為 -10.35%/41.18%/37.04%，歸母凈利潤分別為 0.62/1.16/2.07 億元，對應增速分別為 -45.37%/86.75%/78.46%，對應 EPS 分別為0.78/1.45/2.58 元。　　風險提示　　下游需求不及預期；原材料及能源價格高漲；產能建設不及預期【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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