下游數據：

據中國工程機械工業協會統計數據顯示，2023年2月份，主要挖掘機制造企業統計銷售各類挖掘機21450臺，同比下降12.4%；其中國內11492臺，同比下降32.6%；出口9958臺，同比增長34%。2月份，主要裝載機制造企業銷售各類裝載機9260臺，同比增長4.26%；其中國內市場銷量5565臺，同比下降1.83%；出口銷量3695臺，同比增長15%。

蘭格點評：

(資料圖片僅供參考)

2月份，在全國各地爭取一季度“開門紅”的帶動下，各地再現了大范圍的重點項目“開工潮”因此也帶動了工程機械產品銷售的明顯季節性回暖。目前各地逐漸進入了項目施工的旺季，尤其是華南和華東區域更為明顯，隨著春季氣溫的不斷回升，各地的項目施工也將全面鋪開，這將促使工程機械“鋼需”延續回暖態勢。

從挖掘機銷量同比數據來看，雖然已經連續3個月同比負增長，但2月挖掘機銷量同比降速較上月大幅收窄20.7個百分點（詳見圖1）；其中國內銷量也連續3個月同比負增長，2月同比降速較上月大幅收窄25.9個百分點；而出口同比增速實現了由負轉正，同比增長34%。從單月國內挖掘機銷量來看，2月國內挖掘機銷量實現了去年11月份以來的新高，再次回歸了兩萬臺大關；同期挖掘機出口市場也開始回歸正軌，單月挖掘機出口銷量再次逼近萬臺大關。

圖1

2017-2023年挖掘機銷量

而同期，裝載機銷量同比增速實現了由負轉正，2月份裝載機銷量同比增長4.26%（詳見圖2）；其中國內市場銷量同比降幅較上月大幅收窄39.17個百分點；出口銷量同比依然保持著連續10個月的正增長態勢。從單月國內裝載機銷量來看，2月份裝載機國內銷量實現了去年11月份以來的新高，再次逼近萬臺大關，同期裝載機出口市場表現相對穩定，雖然呈現環比下降的態勢，但依舊維持在了3000臺以上的水平。從挖掘機和裝載機的銷量數據表現來看，國內工程機械行業已經呈現了明顯轉暖的勢頭，尤其是國內裝載機市場表現更為突出，而同期國外的需求也呈現了明顯發力的態勢，整體工程機械行業呈現了內需轉暖、外需發力的態勢。

圖2

2017-2023年裝載機銷量

從工程機械行業的需求端來看，基建和房地產是其主要的下游需求端。對于基建行業來說，專項債依然是推動基建投資的主要動力，根據各省份2023年預算草案報告，財政部提前下達的2023年新增專項債額度為2.19萬億元，比上一年（1.46萬億元）增長50%，這是提前批新增專項債額度首次突破2萬億元。在新增專項債發行繼續前置的推動下，多地迅速掀起新一輪重大項目開工建設潮，同時今年擬安排地方政府專項債券3.8萬億元，比上一年3.65萬億元增加了0.15萬億元，這將為重大項目從“開工季”轉向“施工季”提供持續有效的動力。據小松官網公布數據顯示，2月中國小松挖掘機開工小時數為76.4小時，同比增61.4%，結束了11個月以來的同比下降態勢（詳見圖3）。

而對于房地產行業來說，由于宏觀政策對于房地產行業的不斷利好落地見效，可以預見1-2月份全國商品房銷售將結束13個月的負增長，市場成交明顯改善。同時由于房企的合理性融資得到了有效的改善，也使得保交樓工作在扎實推進，但短期來看，由于政策偏向“保交樓”，對于在施工的項目將產生一定的推動，但對于房地產項目的投資和新開工影響較為有限，從而也制約了對工程機械的需求釋放。因此，由于房建項目的施工和新開工的制約，將對工程機械行業形成一定的拖累，但隨著各路資金持續性的投入，基建投資將保持較快增長，重大項目將從“開工季”逐步轉向“施工季”，這將有效帶動工程機械行業的銷量，從而推動工程機械“鋼需”延續回暖態勢。

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