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根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國(guó)3 月商品出口3155.9 億美元，同比增長(zhǎng)14.8%，結(jié)束連續(xù)5 個(gè)月的下跌趨勢(shì)；商品進(jìn)口2274 億美元，同比下降1.4%，貿(mào)易順差881.9 億美元。

一季度出口累計(jì)值8218.3 億美元，累計(jì)同比增長(zhǎng)0.5%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

益科正潤(rùn)認(rèn)為，在全球需求下行、單邊主義保護(hù)主義與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響仍存、價(jià)格貢獻(xiàn)趨降的背景下，我國(guó)出口數(shù)據(jù)仍有改善，主要原因或有二，其一是疫情期間積壓訂單的釋放，其二是中國(guó)供給端修復(fù)能力較強(qiáng)。

去年年底國(guó)內(nèi)生產(chǎn)受疫情沖擊嚴(yán)重，導(dǎo)致同期基數(shù)也相對(duì)較低，疊加春節(jié)因素，年后出口訂單積壓。而且隨著疫情影響消除和出入境限制的解除，多省市鼓勵(lì)企業(yè)出國(guó)搶訂單。此外， 我國(guó)出口還顯示為“美歐拖累，東盟拉動(dòng)” 。一季度數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)對(duì)美國(guó)和歐盟出口金額分別下滑17%和7.1%，但與東盟、非洲、俄羅斯等地區(qū)和國(guó)家的貿(mào)易分別上升35.4%、46.5%與136.4%，超預(yù)期地支撐了我國(guó)出口。其中一方面是產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)，東南亞國(guó)家承接我國(guó)原本出口訂單的情況下，需要對(duì)我國(guó)上游環(huán)節(jié)進(jìn)行進(jìn)口；另一方面是我國(guó)與東盟、非洲的基建投資合作深化，帶動(dòng)相關(guān)配套設(shè)備出口高增。

益科正潤(rùn)認(rèn)為，雖然以上要素可能屬于短期支撐因素，但中國(guó)制造業(yè)仍然具備低成本、高生產(chǎn)效率、產(chǎn)業(yè)鏈完備等長(zhǎng)處，具備中長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。雖然在外需回落、通脹下行，基數(shù)較高等周期性因素下，出口增速或會(huì)走弱，但其幅度可能較年初市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀。在出口保持一定韌性的情況下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)可以把握。如汽車、電子、新能源、機(jī)械、家電、紡織服裝、有色金屬等。

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