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伴隨公募基金2023年一季報漸次披露，基金經(jīng)理在此期間的增減持操作也得以揭曉。回顧今年一季度，以 AI 為代表的 TMT 板塊表現(xiàn)相對強勢，計算機、傳媒、通信一季度漲幅位居申萬31個一級行業(yè)前三位。結(jié)構(gòu)性分化中，基金行業(yè)配置向TMT傾斜，TMT倉位合計抬升5.60%。部分調(diào)倉換股有術(shù)的基金經(jīng)理也把握此輪行情表現(xiàn)突出。據(jù)一季報統(tǒng)計，長盛基金旗下多只產(chǎn)品跑贏大盤，其中代毅執(zhí)掌的長盛城鎮(zhèn)化主題、長盛國企改革，楊秋鵬管理的長盛電子信息A和長盛互聯(lián)網(wǎng)+等，均跑贏同期上證指數(shù)漲幅逾6個百分點。

具體看來，長盛城鎮(zhèn)化主題和長盛互聯(lián)網(wǎng)一季度超額回報明顯。剖析基金超額表現(xiàn)緣由，這兩只基金均保持較高權(quán)益投資倉位，增持了多只TMT方向優(yōu)質(zhì)個股。其中長盛城鎮(zhèn)化主題截至一季末權(quán)益投資倉位超89%，聚焦泛能源、自主可控、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟和醫(yī)療健康等方面，精選季度最具確定性的主流投資方向，在新經(jīng)濟要素中積極尋找業(yè)績高增的周期成長股，主要關(guān)注信創(chuàng)、通信、半導體、儲能等數(shù)字經(jīng)濟方向和業(yè)績優(yōu)秀個股。前十大重倉股中首次增持了多只軟件開發(fā)、IT服務等領域個股。

長盛互聯(lián)網(wǎng)+截至一季末權(quán)益投資倉位超85%，著重布局了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、云計算產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技成長行業(yè)，并更加關(guān)注以國產(chǎn)半導體、國產(chǎn)軟件為代表的受益于國產(chǎn)替代的子領域。

展望二季度，代毅預計，弱復蘇格局下貨幣繼續(xù)寬松，財政依然支持，經(jīng)濟復蘇傳導到股市還有一定時滯，市場將繼續(xù)成長風格呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)牛市特征，信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟以及中藥、儲能、光伏仍然存在機會。部分成長股業(yè)績將會在二季度觸底引來反轉(zhuǎn)，需要積極甄別其業(yè)績增速，找到真正的業(yè)績高增個股。

楊秋鵬也認為，電子行業(yè)需求有望逐步穩(wěn)中向好，服務器、手機有望逐步受益于下游庫存去化，補庫存需求提升，存儲受益于各大存儲廠的持續(xù)減產(chǎn)，疊加下游需求逐步轉(zhuǎn)好，價格有望逐步見底，半導體周期有望開始逐步觸底回升。全年來看，以 GPT 為代表的人工智能向產(chǎn)業(yè)加速滲透的趨勢有望持續(xù)，伴隨著國內(nèi)相關(guān)大模型產(chǎn)品的快速落地，軟硬件應用的空間有望進一步打開。同時，楊秋鵬也提醒道，一季度以科技行業(yè)中人工智能為代表的存在較好產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)，存在明顯的估值提升的現(xiàn)象，在企業(yè)盈利增速沒有明顯提升的背景下，需要警惕二季度估值層面的波動的風險。為此，在后續(xù)操作中，將緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢，針對核心機會點進行集中持倉布局，并在估值容忍度上進一步降低，以更好的抵御標的估值波動造成的凈值大幅回撤風險。

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