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【宏觀及行業新聞】

Mysteel數據顯示，截至4月28日當周，全國重點地區豆油商業庫存71.99萬噸，較前一周增加5.44萬噸；全國重點地區棕櫚油商業庫存77.44萬噸，較前一周減少8.08萬噸；華東主要油廠菜油商業庫存29.22，較前一周增加0.71萬噸，沿海主要油廠菜油庫存6.55萬噸，較前一周增加0.02萬噸。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：-1

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：馬來和印尼暫時都沒有庫存壓力，但是棕櫚油在國際市場的性價比下降，加上主要消費國高庫存的影響，短期來看產地的出口前景不樂觀，這使得產地的棕櫚油價格缺乏上漲的動能，同時產地棕櫚油價格受國際市場上其他競爭性油脂走勢疲軟的影響。馬來4月份產量偏低，關注5月份馬來棕櫚油產量情況，如果仍然偏低，將對價格有提振作用。因進口偏少，且溫度上升增加消費，國內棕櫚油庫存大幅下降，預計將支撐國內棕櫚油基差堅挺。

豆油：巴西大豆大量到港，卸港延遲的影響減弱，大豆壓榨量回升到170萬噸/周以上，豆油供應增加，而豆油的需求因為性價比較差預計不理想，豆油繼續累庫，預計豆油基差仍有下行壓力。關注國內大豆壓榨量和豆油的庫存變化。另外，CBOT大豆近期走勢偏弱，如果CBOT大豆跌破3月份的低點，遠期大豆進口成本將繼續下降，將對豆油構成新的下行壓力。

菜油：菜油的供應壓力仍然較大，菜豆油價差需要維持在低位，才能幫助菜油消化供應壓力，所以，菜油跟隨豆油波動。

從基本面來看，巴西大豆上市壓力、產地棕櫚油供增需減預期、全球生物柴油需求下降、國內進口大豆集中到港、菜油供應壓力大等利空因素的影響依然存在，所以，目前油脂缺乏上漲的驅動。國際市場上油脂油料價格疲軟，仍將影響國內油脂價格，預計國內油脂短期維持弱勢，油脂的短線操作思路仍然建議為逢高做空為主。不過，由于國內三大油脂處于不同的庫存周期，預計走勢有一定的分化，國內棕櫚油價格預計受大幅降庫影響將偏堅挺，而豆油和菜油將因為繼續累庫而相對偏弱。

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