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銅：近期美國勞動力市場數據火熱，市場押注美聯儲6月加息概率升至約40%，美聯儲官員講話鷹派，稱通脹太高使6月暫停加息尚不明確，美元指數受影響走高。此外國內公布的社融數據和上周公布PMI都大幅回落，顯示經濟修復內生動力不足，宏觀面對銅價的支撐走弱。基本面端，智利礦業稅改改革已基本落地，稅負的提升長期將顯著提高銅礦開采成本。需求端，本周（5月13日-5月19日）國內主要精銅桿企業周度開工率持續回升4.33個百分點，錄得79.99%，本周精銅桿行業開工率創新高，主因華南地區銅桿企業在手訂單十分充足，銅桿廠排產積極下，開工率提升較為明顯，拉動行業整體開工率持續回升。

策略建議：海外宏觀風險與國內復蘇的施壓銅價，但銅價回落對中下游需求有所提振，不建議繼續追空，短期訂單建議企業可在【64200-65000】左右采購，長期戰略庫存暫不建議。

鋁：電解鋁供應端維持小幅增長趨勢，新增產量主要來自貴州等地，云南電力緩解不明顯，復產預計最早于6月份開啟。需求方面，在傳統消費淡季下訂單不足，鋁下游加工企業開工率環比下滑。庫存方面，因到貨稀少，鋁錠去庫速度較快；鋁棒庫存亦有所回落，但回落趨勢趨緩，因鋁水比例較高鋁棒產量維持高位，鋁棒庫存存在一定壓力。成本端，預焙陽極價格偏弱運行，氧化鋁供應過剩價格短期難以止跌，電解鋁成本進一步下移。綜合來看，基本面缺乏動力，成本端支撐亦減弱，但庫存持續去化仍對鋁價形成支撐，短期鋁價維持震蕩走勢。

策略建議：建議短期觀望為主。

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