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摩根大通發(fā)表研究報(bào)告，重申對(duì)周大福(1929.HK)未來(lái)12個(gè)月具建設(shè)性投資看法，預(yù)期長(zhǎng)遠(yuǎn)而言公司的發(fā)展戰(zhàn)略有助于推動(dòng)利潤(rùn)率提升，因此預(yù)期在盈利好于預(yù)期的及獲估值重評(píng)推動(dòng)下，未來(lái)一年股價(jià)將有上行空間。

摩通指出，截至去年12月底止2023財(cái)年第三季中國(guó)內(nèi)地同店銷售額及零售額分別下降33%及20%，情況是市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，管理層在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上透露對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展仍抱審慎態(tài)度，傾向于在此時(shí)趁機(jī)升級(jí)品牌定位及優(yōu)化產(chǎn)品組合。

鑒于短期內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)可能不平穩(wěn)，摩通亦認(rèn)同管理層大膽地採(cǎi)取行動(dòng)，改為關(guān)注可持續(xù)利潤(rùn)率擴(kuò)張而非單單推動(dòng)銷售增長(zhǎng)。但該行提到，近期公司銷售表現(xiàn)可能較大市差，或吸引一些對(duì)沖基金做空，預(yù)期將會(huì)為長(zhǎng)期投資者提供一個(gè)很好的入市機(jī)會(huì)。

該行維持予周大福“增持”評(píng)級(jí)，建議長(zhǎng)期投資者在其股價(jià)出現(xiàn)下跌時(shí)進(jìn)一步增持，目標(biāo)價(jià)19港元。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 對(duì)沖基金 好于預(yù)期 研究報(bào)告