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2月1日午盤收盤，國內期貨主力合約漲跌互現，滬鎳、蘋果漲近2%，滬鋁、純堿漲超1%；跌幅方面，焦煤跌近4%，焦炭跌超3%，硅鐵、熱卷、螺紋、錳硅跌超2%。

廣發期貨：焦煤關注鋼廠補庫，套利繼續持有

春節過后部分煤礦陸續開始安排復工復產，但是部分煤礦有延長假期現象，復產進度有所延緩，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少52.86萬噸至711.88萬噸，產能利用率周環比下降5.25%至70.70%。進口煤方面，甘其毛都口岸通關逐步恢復至正常水平，后市有望進一步增長至1000車水平。

【需求】截至1月27日，247家鋼廠焦炭日均產量46.8萬噸，環比持平，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量66萬噸，環比增加0.2萬噸。焦化廠生產維持節前水平，部分企業開工回落但是影響有限。

【庫存】由于假期休市，上游煤礦不斷累庫，但是下游焦鋼廠去庫明顯，后市也存在補庫可能。截至1月27日，全樣本獨立焦企焦煤庫存1069.7萬噸，環比下降185.8萬噸，247家鋼廠焦煤庫存889.1萬噸，環比下降30.2萬噸。

【觀點】煉焦煤市場平穩運行，部分煤種有補跌情況，煤礦開始逐步復產，產量逐步恢復。由于物流和停產影響，焦煤上下游沒有明顯累庫現象，在物流恢復之后下游或存在補庫可能。但值得注意的是，進口焦煤仍在持續增加，預計蒙煤通關后市將增加至1000車左右水平。建議當前焦煤仍以套利思維對待，多螺紋空焦煤頭寸可繼續持有。

關鍵詞： 繼續持有 后市有望 產能利用率 持續增加