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ATFX國(guó)際：3月10日公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，新增非農(nóng)就業(yè)人口31.1萬(wàn)人，雖然低于前值的50.4萬(wàn)人，但遠(yuǎn)高于預(yù)期的20.5萬(wàn)人。從歷次非農(nóng)地有人口的數(shù)據(jù)來(lái)看，31.1萬(wàn)人的新增處于中等偏上水平。失業(yè)率從3.4%上升至3.6%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不良，但仍處于健康就業(yè)水平5%之下?？偟膩?lái)說(shuō)，二月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但是當(dāng)天的美元指數(shù)卻大幅下跌，至本周一已經(jīng)跌破104關(guān)口。在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好的情況下，美元指數(shù)大跌的理由是什么呢？

▲ATFX圖

首先是激進(jìn)加息的預(yù)期迅速降溫。在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)一度猜測(cè)本月下旬的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議將加息50基點(diǎn)。形成此種預(yù)期的核心原因是一月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期良好。如果二月份非農(nóng)數(shù)據(jù)延續(xù)超預(yù)期良好狀態(tài)，則50基點(diǎn)加息的預(yù)期仍將存在。然而2月份最終公布值31.1萬(wàn)人，雖然表現(xiàn)良好，但并未大幅超預(yù)期，50基點(diǎn)的加息預(yù)期自然迅速降溫。從個(gè)人角度來(lái)看，31.1萬(wàn)人的新增就業(yè)還算不錯(cuò)，或許未來(lái)幾個(gè)交易日美元指數(shù)還將出現(xiàn)一定程度的反彈。

▲ATFX圖

其次是硅谷銀行倒閉所造成的負(fù)面影響，這一點(diǎn)從美國(guó)股票市場(chǎng)可以看出。邏輯上講，加息預(yù)期降溫之后，美國(guó)三大股指應(yīng)當(dāng)上漲。但是，美國(guó)三大股指出現(xiàn)1.07~1.76%不同程度的下跌，全球投資情緒偏向悲觀。當(dāng)天的風(fēng)險(xiǎn)事件中，只有硅谷銀行倒閉最為矚目。銀行業(yè)是金融體系的核心，硅谷銀行的倒閉和美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)于激進(jìn)的緊縮貨幣政策有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。隨著高利率政策負(fù)面影響的持續(xù)顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面將面臨更大的阻力。

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最后是美國(guó)債券市場(chǎng)的崩潰。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，十年期美債收益率大跌。如上圖所示，十年期債券收益率曲線已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的筑頂結(jié)構(gòu)，此次下跌極有可能跌破年內(nèi)最低點(diǎn)，也就是3.3750%。債券市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的定價(jià)之錨，債市收益率大降，美元指數(shù)將出現(xiàn)共振性下跌。值得一提的是，硅谷銀行倒閉的原因之一就是購(gòu)買了過(guò)多的美國(guó)國(guó)債。隨著債券收益率在2022年飆升，股銀行的債券價(jià)格也在迅速下跌，間接導(dǎo)致了該行資不抵債。

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技術(shù)角度看，美元指數(shù)的反彈已經(jīng)基本結(jié)束。市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)和短期支撐位S1重合，本周有可能跌破中期支撐位S2。隨著美元指數(shù)的下跌，黃金價(jià)格和歐元匯率有可能創(chuàng)出年內(nèi)新高。

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