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【盤面回顧】隔夜植物油繼續保持波動運行。

【庫存信息】根據鋼聯信息，本周國內豆油庫存65.47萬噸，環比減少2.88%；棕櫚油庫存91.81萬噸，環比減少2.8%；華東菜油庫存17.25萬噸，環比增加4.1%。

本日印尼GAPKI公布一月供需數據，一月印尼庫存由356.5萬噸降至309.9萬噸，出口由275.4萬噸增至294.6萬噸，產量由471.7降至426.1萬噸。

【供需分析】當前國內三大油脂的供給水平均在不斷恢復，其中棕櫚油庫存高企，消費受天氣溫度影響暫未啟動；菜油隨著菜籽到港有序進行，進口菜油依舊存在利潤而供給不斷轉好；豆油相較其它兩油供給端相對表現緊張，但其主要原因在于壓榨量的降低，而非原料供應不足。總體來看，三大油脂在總庫存充裕，供給表現穩定的情況下，上方壓力始終存在。消費方面，預期后續隨著天氣轉暖，作為三大油脂中價格最低性價比最高的棕櫚油，消費將會出現起色，其替代的市場主要為豆油消費市場；菜油方面，當前隨著價格的逐步回落，三級菜油現貨價格已經與一豆價格持平，在平水狀態下，由于無進一步替代利潤的出現，預期菜油對豆油的消費替代依舊未開啟，考慮將需要菜油價格對豆油價格出現更大的性價比。因此在當前菜油依舊存在一定利潤而豆油已經由于豆粕的虧損而被迫挺價的情況下，菜油未來考慮可能會存在與豆油出現倒掛而爭奪消費市場。

【后市展望】整體來看，當前由于價格下跌至較低水平，棕櫚油價格的剛性支撐考慮較另外兩油更強，而由于供給表現和利潤角度考慮，菜油依舊會是最弱油脂。

【策略觀點】建議關注盤面情緒，短期持幣觀望。

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