(資料圖)

事件：公司發布2022年年度報告，2022年全年實現營業收入20.30億元，同比下降25.34%；歸母凈利潤2.97 億元，同比下降50.58%；扣非歸母凈利潤1.73 億元，同比下降61.28%。單季度來看，22Q4 實現營業收入4.59 億元，同比下降30.56%，環比上漲39.87%；歸母凈利潤0.21 億元，同比下降88.95%，環比上漲497.05%，業績邊際改善。　　宏觀因素引行業震蕩，公司業績短期承壓。2022 年，受全球宏觀經濟下行、國際地緣政治劇烈變化等因素影響，全球半導體行業受到沖擊，行業下游需求大幅下滑導致公司短期業績承壓。公司毛利率/凈利率分別為37.68%/14.65%，分別同比-2.32pp/-7.49pp，主要系上游供應鏈成本增加導致公司毛利率承壓。公司費用率控制良好，銷售/管理/研發費用率分別為2.00%/4.62%/26.36%；其中研發費用為5.35 億元，同比下降4.60%。　　拳頭產品RK3588 多場景應用領域實現落地，加碼汽車電子領域未來可期。作為多場景應用SoC，公司高端旗艦芯片RK3588 面向八大應用領域，已于2022Q2 實現量產，目前已在高端平板、邊緣計算服務器、NVR、多目攝像頭等方面落地；2022 年，該產品已經得到200 余家客戶、400 余個項目的采用。在汽車電子方面，公司持續投入研發以及各方面配套資源，除了智能座艙芯片RK3588M，還有車載音頻芯片RK3308M、車載電源管理芯片RK806M、RK809M等。公司積極對接國內汽車廠商并實現規模量產，已順利完成多個項目落地，未來表現值得期待。　　加碼研發，產品線持續迭代拓寬。公司進一步推進了接口芯片、電源管理芯片、快充協議芯片、WiFi/BT多模連接芯片等研發工作，不斷增加接口的選擇性，為客戶提供更具靈活度的產品組合及整套解決方案。除此之外，公司成功推出了AIoT 通用算力平臺RK3562、流媒體處理器RK3528、機器視覺處理器RV1106/RV1103 等三個新一代 SoC；2023 年，公司還將推出新一代智能應用處理器，進一步充實中高端算力芯片，有望帶來新增量。　　盈利預測與投資建議。預計23/24/25 年歸母凈利潤分別為4.03/5.28/6.78億元，對應3年復合增速為31.61%。考慮到公司多應用場景布局、產品持續迭代更新，維持“買入”評級。　　風險提示：產品研發不及預期風險；下游需求恢復不及預期風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞：