伴隨全球黃金價格的走高，國內黃金交易和銷售熱情到底有多高？

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根據中國黃金協會公布的最新一季度數據披露，2023年一季度進口原料產金29.901噸，同比增長24.41%。在銷售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，同比增長12.03%，其中，國內金條及金幣消費量達到83.87噸，同比增長20.47%；交易端口，上海黃金交易所一季度交易金額同比增長31.10%。

兩位數字增長的背后是，黃金價格的持續走高。自去年11月份開始，市場定價美聯儲的加息放緩預期，黃金也因此結束了為期半年左右的下跌行情，并轉為一路上漲。3月中旬，在硅谷銀行、簽名銀行倒閉以及瑞信風波的影響下，避險情緒大幅升溫，疊加市場對寬松交易的定價，國際金價一度漲至近2050美元的高位，距離歷史高點2075美元僅一步之遙。

如今，金價徘徊在2000美元的高位，黃金年內漲幅接近10%，市場對于下一步黃金走勢仍然充滿期待。站在歷史高點的腳下，黃金仍是上漲趨勢，在年內仍然具備配置價值。

中國黃金協會：一季度黃金銷售增加12%

4月25日，中國黃金協會發布一季度統計數據。數據顯示，一季度我國黃金產量84.972噸，同比增長1.88%。而黃金交易端，黃金品種交易熱情高漲。

中國黃金協會最新統計數據顯示，國內黃金生產保持穩步增長。2023年一季度，國內原料黃金產量為84.972噸，與2022年同期相比增產1.571噸，同比增長1.88%，其中，黃金礦產金完成66.506噸，有色副產金完成18.466噸。

在黃金進口方面，國內進口規模大幅增加。數據顯示，2023年一季度進口原料產金29.901噸，同比增長24.41%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金114.873噸，同比增長6.92%。

在交易端，市場對于黃金的交投熱情高漲。數據顯示，2023年一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量1.16萬噸（雙邊），同比增長20.72%，成交額4.84萬億元（雙邊），同比增長31.10%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量2.52萬噸（雙邊），同比增長7.48%，成交額9.35萬億元（雙邊），同比增長11.24%。

在銷售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，與2022年同期相比增長12.03%。其中：黃金首飾189.61噸，同比增長12.29%；金條及金幣83.87噸，同比增長20.47%；工業及其他用金18.10噸，同比下降16.90%。

國家統計局數據顯示，3月金銀珠寶零售成為社會消費品增長幅度最快的品類。受益于避險需求的增加，金條及金幣消費也實現大幅增長。國內金價的持續上漲，導致工業用金需求恢復緩慢。

貴金屬產品繼續受青睞

“黃金本輪上漲周期已經開啟，上漲空間也已經打開，站在歷史高點的腳下，黃金在年內仍然具備配置價值?！闭猩蹄y行(600036)資本市場研究員陳嶠認為，運用黃金估值模型進行價格估算，得到的結果是今年黃金上漲的極值位在2450美元。

值得注意的是，國投瑞銀白銀期貨LOF份額在3個月內增加4.30億份，增幅近三成。

后市展望，對于美國貨幣政策的收斂情況，成為黃金走勢的關鍵。諾安基金經理宋青表示，美聯儲貨幣政策超預期的次數及沖擊在收斂，反而加息的后遺癥在更加確切地發生，加息對美國經濟、企業盈利及金融市場的影響開始一一反應，這包括海外市場對標普500指數盈利預期的下調，以及近期硅谷銀行等多家銀行破產、黑石集團違約、瑞士信托違約風險增加等。近期系列的金融機構事件將使得歐美央行的貨幣政策受到金融穩定訴求的抗衡，黃金市場的中長期的投資邏輯開始演繹。

國投瑞銀基金認為，美聯儲貨幣政策調整節奏與經濟衰退擔憂繼續主導貴金屬行情。今年以來，美聯儲已連續加息兩次各25BP，加息步伐明顯放緩，點陣圖顯示美聯儲今年或還有一次加息。隨著美國加息漸入尾聲，而通脹仍處于高位，宏觀環境對貴金屬相對有利，貴金屬配置價值進一步提升?？紤]到白銀的高彈性及金銀比價的相對高位，建議擇機積極配置。

大公國際研究院宏觀研究員張晗菡提醒，結合當前美國經濟和通脹情況，未來5月美聯儲仍將大概率加息25個基點，受此影響，美元指數在未來兩個月上行動力仍較強，將抑制黃金價格上漲空間。結合此前歷次美聯儲加息后開啟降息的時間周期推演，預計年內開啟降息的可能性較低，若明年美聯儲開啟降息周期，黃金價格或將迎來新一輪上漲。

校對：趙燕

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