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公司發布2023 年一季報，公司2023Q1 實現收入1.6 億/-14.2%；實現歸母凈利潤0.7 億/-26.2%，歸母凈利率為45.4%/-14.0pct；實現扣非歸母凈利潤0.6億/-35.0%。公司Q1 業績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鉆石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強后迎來修復。同時，公司在培育鉆石零售終端的布局也將有望加快公司產品的銷售轉化，使公司更具利潤彈性。維持“強烈推薦”評級。 受終端需求擾動，公司Q1 業績有所下滑。公司2023 年第一季度實現收入1.6 億/-14.2%；實現歸母凈利潤0.7 億/-26.2%，歸母凈利率為45.4%/-14pct；實現扣非歸母凈利潤0.6 億/-35.0%。公司Q1 業績主要受終端需求及下游價格擾動。 毛利率下降，各項費用率穩中有降。23Q1 公司毛利率為53.0%/-16.2pct。費用率方面， 23Q1 公司銷售費用率為0.5%/-0.2pct ， 管理費用率為2.7%/-0.3pct，財務費用率為-2.2%/-1.4pct，研發費用率為5.5%/-1.6pct；其中，銷售費用率下降主要系營收下降導致業務人員績效減少所致。 充分利用產能優勢，布局培育鉆石零售領域。公司4 月26 日公司發布公告，擬出資1 億元在海南設立全資子公司“海南力量鉆石”，在海南投資設立自有品牌，進入培育鉆石零售領域，在全球市場推廣培育鉆石產品；充分利用公司的產能優勢，將公司發展成為集培育鉆石生產和零售為一體的全球領先的培育鉆石企業。子公司由公司自有資金出資并100%持股。 公司此前在國內外零售端均有布局，加強產業鏈一體化，未來業績彈性可期。 1）此前公司攜手潮宏基共同投資設立“生而閃曜”，參與創建并運營培育鉆石飾品品牌，積極推廣培育國內培育鉆石零售市場。2）在美國設立子公司布局海外市場，通過全資子公司力量鉆石香港有限公司投資設立力量鉆石紐約有限責任公司。國內外零售端布局將加強公司產業鏈一體化，預計將為公司未來的業績和成長帶來更高的彈性。 投資建議：公司Q1 業績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鉆石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強后迎來修復。同時，公司在培育鉆石零售終端的布局也將有望加快公司產品的銷售轉化，使公司更具利潤彈性。我們預計公司23E/24E/25E 歸母凈利潤分別為5.7/7.0/8.3 億，維持 “強烈推薦”投資評級。 風險提示：終端需求不及預期，擴產不及預期，行業競爭加劇等。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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