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作者：廣發期貨

【行情分析】

近期原糖市場供應緊張的利多已經是明牌，關注近期巴西產量高于預期的可能性對價格上漲空間的抑制。預計原糖短期內依舊保持高位震蕩格局。

當前處于消費淡季，由于現貨價格表現強勢，銷區依然正常走貨，部分激進的貿易商甚至在價格回調時加大采購力度。除一些大型的點價貿易商庫存情況較好外，大多數中小貿易商庫存偏低。而在減產疊加產銷率較高的當下，糖廠的庫存壓力也不大。預計本周糖價高位震蕩為主。

【基本面消息】

國際方面：

4月下半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為2100.3萬噸，較去年同期的2401.5萬噸減少了301.2萬噸，同比降幅達12.54%；甘蔗ATR為112.79kg/噸，較去年同期的110.22kg/噸增加了2.57kg/噸；制糖比為43.81%，較去年同期的37.05%增加了6.76%；產乙醇9.78億升，較去年同期的11.01億升下降了1.23億升，同比降幅達11.19%；產糖量為98.9萬噸，較去年同期的93.4萬噸增加了5.5萬噸，同比增幅達5.85%。

據預計印度2022/23榨季產糖量為3280萬噸，較此前預估減少3.5%。下調產量預測理由是主要產區的不利天氣條件導致甘蔗產量下降。

國內方面：

據數據顯示，2023年3月我國進口食糖7萬噸，同比減少5.17萬噸，降幅42.48%。2023年1-3月累計進口食糖95萬噸，同比增加1.15萬噸，增幅1.23%。2022/23榨季截至3月累計進口食糖272.2萬噸，同比減少4.62萬噸，降幅1.67%。

2023年3月我國進口糖漿及預混粉16.23萬噸，同比增加5.62萬噸，增幅52.97%。

【操作建議】觀望

【評級】中性

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