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作者：新湖期貨

生豬：★☆☆（依然偏弱）

生豬現貨價格略有反彈，但仍延續磨底走勢。上周受養殖端看漲情緒拉動，存在惜售壓欄情緒，配合臨近月末，部分規模場縮減出欄量，供應端階段性收緊，部分地區二育主體入場積極性再次提升，搶占市場豬源，進一步推動短期生豬價格上行。

需求端來看，仍未見起色，鮮銷走貨仍不佳，白條價格被動跟漲為主，導致本周屠企虧損再次擴大。

近期市場偏多情緒升溫，市場分析預計前期冬季產能受損將影響6-7月份生豬供應能力，逐漸夯實生豬價格底部區間，近期雖未見到需求端利好提振，但繼續下跌空間受限，盤面短期預計繼續磨底或呈小幅反彈走勢。

玉米：★☆☆（宏觀風險加持，芽麥利空擔憂仍在）

隔夜美盤玉米基準合約收平，市場對美國國會是否通過美國債務上限協議的擔憂加劇，國際原油下跌，給玉米等谷物市場構成下跌壓力。

美國農業部周二發布的作物進展報告顯示，截至上周日，美國玉米優良率為69%，低于上年同期的73%，也低于分析師平均預期的71%。此外中西部后續降雨預期亦引發盤面拋售。

巴西玉米豐產預期確定性日益增加，目前二季玉米已經零星開始收割，更具價格優勢，擠占美玉米全球市場份額。目前美盤玉米主要關注點天氣，關注天氣市炒作。

國內方面，芽麥事件仍有待發酵，陳麥價格再度翻漲，進而支撐玉米價格，但預計待到芽麥上市階段，仍將對玉米價格產生一定的利空打壓，一是因芽麥價格更低，且可飼用，預計將以更低的價格沖擊玉米飼用市場，第二，芽麥一旦收割，不便存儲，農戶會抓緊時間售賣，所以短期也有芽麥替代沖擊的擔憂。

現階段芽麥還未上市沖擊，陳麥因芽麥事件價格開始上漲，盤面目前尚未炒作芽麥沖擊預期，還停留在陳麥價格上漲上。后續我們認為芽麥利空將逐步兌現。但從中長期來看，若芽麥事件比較嚴重，導致小麥包括芽麥在內的收割總量下降，或芽麥收割后霉變比例大增，可能會導致年度上可供替代的小麥類總量下降，進而相對無災時的預期是利多玉米的，但節奏上的利空我們認為是會率先體現的，但仍需等待芽麥事件的發酵。

短期仍可關注9月合約逢高布局空單機會，但持倉時間或將壓縮。此外關注政策上的不確定性，隨著芽麥事件輿論發酵，政策可能會出臺類似2018年的超標小麥托市政策，節奏上或會受到政策支撐的擾動。

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