2018年的最后幾天，對地處甘肅的*ST皇臺（以下稱“皇臺酒業”）來說，西北風顯得尤其凜冽。深交所接連不斷的問詢函、關注函，也再次將它推向了輿論的風口浪尖。

“南有茅臺(600519,股吧)，北有皇臺”，一度與茅臺齊名的老牌企業皇臺酒業2000年就已經登陸A股，十余年下來卻將自己活成了一個奇葩。

大A股，不缺奇葩。然而如*ST皇臺（000995.SZ）這般四次戴帽、五次重組，訴訟、失信、內訌、造假、庫虧“全面開花”者，卻少之又少。

當前，正值*ST皇臺第四次“保殼”戰的節骨眼。然而，誰也不知道這次它還能否逃出生天？

2018年12月25日，*ST皇臺發布了有關重大資產重組存在交易對方籌資風險的提示性公告，為放棄“賣子求生”的“保殼”計劃打下一劑預防針。

同一天，公司還發布了全票通過公司資產重組預案的臨時股東大會決議公告，為推進“保殼”計劃做好了最后的準備。

這一憂一喜的消息，讓投資者感到惴惴不安。

繞不開的“張氏家族”

二十年前，在酒風頗盛的西北甘肅，“南有茅臺，北有皇臺”的宣傳語曾風靡一時。盡管現在聽來這句話有些浮夸，但是在當年并非虛言。

2000年8月7日，皇臺酒業在深交所成功上市，彼時酒類企業上市者寥寥無幾。即便是如今風光無限的茅臺，也是在此一年之后才登陸上交所。

不過，皇臺酒業成功上市之后卻未能延續輝煌，而是陷入業績下滑的泥沼不能自拔。野馬財經（微信公號：ymcj8686）據上市公司財務數據統計，皇臺酒業上市后出現過四次連續虧損。其中，2016年、2017年虧損額甚至分別達到1.26億元、1.88億元，虧損額在擴大。

由于難堪的業績，皇臺酒業上市18年間四度被ST，一直掙扎在退市保殼的邊緣。市場上一種較普遍的觀點認為，公司治理混亂應承擔首要責任。肇始者正是帶領皇臺酒業成功上市的原董事長張景發。不過也存在一些觀點，替張景發叫屈。

張景發究竟是何許人？

2003年至2006年間，借著國企改制及股改的機會，時任皇臺酒業董事長的張景發通過一系列運作，將公司變換到其三子張力鑫名下。

關于張氏父子與皇臺酒業的這段往事，曾有多家媒體進行過挖掘，至今網上仍有文章可資查證。野馬財經（微信公號：ymcj8686）僅舉一例：

2005年8月27日，皇臺酒業公告稱，張景發與張力鑫系父子關系，“但由于工作人員的失誤，未將該關聯關系在2003年12月刊登的持股變動報告書中進行披露。”

身為董事長的父親，竟然不知道自己兒子已經入股？吃瓜群眾自然是不服。

其實，張家也有人不服。在2008年4月張景發因病去世后，戲劇性的一幕就出現了。張氏家族內部爆發激烈的遺產爭奪戰，最終對薄公堂。

據中國裁判文書網2015年7月15日公布的一份編號為“（2014）朝民初字第34532號”的民事判決書顯示，在這場遺產官司中，張力鑫失去了對皇臺酒業的控制權。

圖片來自中國裁判文書網截圖

然而，就在上述訴訟期間，當時仍在張力鑫控制之下的皇臺酒業第一大股東北京鼎泰亨通有限公司（以下簡稱“鼎泰亨通”），與上海厚豐投資有限公司（以下簡稱上海厚豐）簽署了《股權轉讓協議》，上海厚豐受讓皇臺酒業19.6%的股權成為新的第一大股東。

對三弟“突然”轉讓股權的這個決定，以張立生為代表的家族另一方并不接受。此后，作為原實控人，張氏家族聯手二股東北京皇臺商貿有限責任公司（以下簡稱“北京皇臺”），開始了與新任大股東上海厚豐連綿不斷的“纏斗”。

“德隆系”舊部加入戰團？

公開信息顯示，上海厚豐實控人盧鴻毅背景不凡，皇臺酒業本有機會重振雄風。然而，一眾人等要將內訌進行到底。

上海厚豐獲得公司控制權之后，曾兩次試圖通過定增，提升上海厚豐實控人盧鴻毅對上市公司的控制力。鼎泰亨通又總是“恰逢其時”地提請仲裁，導致兩次定增均陷入停滯。

如此種種，不一而足。

面對原大股東與現二股東鍥而不舍的聯手狙擊，盧鴻毅放棄了直接進攻。一直擔任皇臺酒業董事長至2017年2月。

殊不知，盧鴻毅另有招數。根據皇臺2018年一份公告顯示，盧鴻毅涉嫌侵占和掏空上市公司資產的行為，已進入公安機關立案偵察階段。

盧鴻毅之后，皇臺酒業疑似迎來了資本市場赫赫有名的“德隆系”舊部。

2015年4月16日，新疆潤信通股權投資有限公司（以下簡稱新疆潤信）以1億元取得上海厚豐100%股權，成為皇臺酒業間接控股股東。由此，80后吉文娟成為皇臺酒業實控人。

然而，市場上普遍存在一種觀點認為，吉文娟的背后潛伏著“德隆系”舊部的可能性較大。

蛛絲馬跡之一出自一次定增預案。2015年8月7日，皇臺酒業拋出33億現金非公開發行預案，將向新疆國鴻志翔、西藏昌盛亨達、西藏文禾盛茂等九位募資對象募集資金，同時宣布公司將進軍番茄行業。

如果這個重組方案得到通過，公司實控人將變更為“德隆系”舊將、新疆國鴻志翔實控人張國璽。張國璽為“德隆系”新疆屯河（中糧屯河(600737,股吧)前身）前任總經理，具有20多年番茄行業經驗，被譽為國內番茄行業第一人。

只是，即便是資本運作高手，張國璽也還是遇到了皇臺酒業二股東北京皇臺的狙擊，最終讓這一重組方案胎死腹中。

2017年7月23日，皇臺酒業與深圳市中幼國際教育科技有限公司（以下簡稱“中幼教育”）簽訂投資框架性協議，擬投資不超過2.5億取得中幼教育控股權。

一個老牌做酒的，改行去辦幼兒教育，跨度實在是大。悲催的是，精心準備一年的皇臺酒業又因“民辦幼兒園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市”的禁令，又一次陷入被動。

《證券時報》相關報道曾引用一位知情人士的話稱，“之所以多次重組不成，主要原因就是前兩大股東持股比例相近，一直在內訌。”

大佬坐鎮“保殼”生死戰

近年來，皇臺酒業的業績不僅沒有起色，反而各種問題開始集中爆發。比如，高管離職、虛增利潤事件導致民事索賠、業績惡化，以及2018年爆發了“億元庫虧大案”等。

一番折騰下來，投資者也是焦頭爛額。*ST皇臺“保殼”生死戰，也更是迫在眉睫。即便經歷過大風大浪，這第四次“保殼”也是充滿不確定性。

根據*ST皇臺2018年三季度報顯示，公司前三季度實現營收950.39萬元，歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損4190.83萬元，全年想要依靠正常經營扭虧為盈已無可能。面對危局，三次成功保殼的皇臺酒業想到很多“戰友”慣用的一招：出售資產。

圖片來自東方財富網截圖

2018年12月23日晚，*ST皇臺披露了重大資產出售暨關聯交易報告書（草案）（修訂稿），擬將其持有的甘肅唐之彩69.55%股權轉讓給大股東上海厚豐，交易價格為1.57億元，全部以現金支付。

如果此次交易成功，便可扭虧為盈，保殼成功，皆大歡喜。然而，正如本文開頭所述，深交所連發問詢函、關注函，追問此次資產重組的資金最終來源。

2018年11月13日晚，公司發布公告稱第一大股東上海厚豐投資因未履行北京市第二中級人民法院相關生效法律文書規定的義務，已被列為“老賴”。

身為老賴的大股東，如何拿得出錢來收購上市公司資產？皇臺酒業給出的解釋是“借”。

問題的關鍵是，誰會借錢給“老賴”？

這家肯借錢的公司叫深圳市云柜網絡有限公司（以下簡稱“深圳云柜”），實控人為趙忠義。此人還有一個身份，就是中幼教育董事。其實，趙忠義也大有來頭。

公開資料顯示，趙忠義1976年出生于甘肅，曾為九鼎投資合伙人，獲得過“中國10大私募股權投資家”稱號。如果追溯其職業生涯最早期，可以發現他工作的第一家公司，就是資本界大名鼎鼎的“明天控股”。

身為甘肅人，想必趙忠義也聽過“南有茅臺，北有皇臺”。然而，問題是有這位資本大佬坐鎮，皇臺酒業的第四次“保殼”就會成功嗎？請在評論區里留言吧！