1月3日，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈“綠意盎然”。申萬(wàn)電子行業(yè)跌1.86%，東山精密(002384.SZ)閃崩跌停，一機(jī)構(gòu)席位賣出近7300萬(wàn)元，信維通信(300136.SZ)、百邦科技(300736.SZ)、歐菲科技(002456.SZ)等下挫逾5%，領(lǐng)跌蘋果概念股。

“2018年四季度新品銷售不達(dá)預(yù)期，另外蘋果在供應(yīng)鏈上的砍單現(xiàn)象比較嚴(yán)重，上游零部件、模組等都出現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)下滑。相關(guān)概念股的下跌壓力從四季度開(kāi)始已經(jīng)釋放了一些，但是昨天蘋果修正營(yíng)收展望后，悲觀預(yù)期進(jìn)一步坐實(shí)，引發(fā)了市場(chǎng)第二次探底。”1月3日，華南一家中型券商分析師對(duì)記者指出。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈估值承壓

“公司內(nèi)部測(cè)算2018年蘋果對(duì)營(yíng)收影響不會(huì)超過(guò)兩個(gè)百分點(diǎn)”、“目前蘋果的訂單還沒(méi)有影響，未來(lái)是否會(huì)砍單，還不好評(píng)估”，立訊精密和信維通信分別對(duì)記者回應(yīng)稱。

1月3日，記者致電了多家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司詢問(wèn)蘋果下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期的影響，但得到的表態(tài)均是“目前還無(wú)法評(píng)估蘋果下調(diào)營(yíng)收預(yù)期對(duì)公司的影響”。

相比于上市公司的“模糊”回應(yīng)，A股市場(chǎng)的反應(yīng)頗為“干脆”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年蘋果公司公布的200家供應(yīng)商中，有85家在中國(guó)(包括香港和臺(tái)灣地區(qū))，其中內(nèi)地有27家。自去年四季度蘋果手機(jī)銷量不及預(yù)期以來(lái)，市場(chǎng)便一片“唱衰”蘋果產(chǎn)業(yè)鏈之聲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2018年10月以來(lái)，藍(lán)思科技、歐菲科技、長(zhǎng)園集團(tuán)、信維通信等12家蘋果概念股股價(jià)跌幅在20%以上。

其中，部分蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司三季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑跡象。

2018年1-9月，主攻觸控防護(hù)玻璃面板的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈明星企業(yè)藍(lán)思科技扣非凈利潤(rùn)下降109.72%，從事蘋果手機(jī)售后服務(wù)的百邦科技扣非凈利潤(rùn)遭腰斬，長(zhǎng)盈精密、歌爾股份等電子元器件公司凈利潤(rùn)也大幅下滑……

“一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)下行，全球智能手機(jī)需求下滑；另一方面，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的崛起，尤其是華為四季度出貨量增長(zhǎng)非常好，引發(fā)了智能手機(jī)格局上的變化，對(duì)蘋果潛在客戶造成分流，疊加貿(mào)易摩擦預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈普遍不怎么看好。”滬上一家大型私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者指出。

而近期蘋果調(diào)低業(yè)績(jī)預(yù)期，對(duì)本就脆弱的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股帶來(lái)重重一擊，引發(fā)股市大幅震動(dòng)。

“從產(chǎn)品層面，消費(fèi)電子零部件存在一定的產(chǎn)能過(guò)剩，隨著行業(yè)景氣度下行，一些小公司會(huì)慢慢被洗出局。不過(guò)，預(yù)測(cè)2019年不會(huì)很難，雖然目前智能手機(jī)規(guī)模見(jiàn)頂，但每年的更新?lián)Q代還有一定的存量規(guī)模，不至于一路往下走。”上述私募機(jī)構(gòu)人士指出。

“自救”路徑

面對(duì)蘋果銷量走低的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將采取何種措施“自救”成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

“一方面是要依托5G的新技術(shù)，提前布局5G換機(jī)機(jī)會(huì)；二是收縮擴(kuò)張腳步，盡可能根據(jù)客戶需求做。戰(zhàn)略層面看，貿(mào)易摩擦因素沒(méi)有完全解除，而且中國(guó)制造成本并不低，很多公司著眼海外建工廠，比如越南、印度，開(kāi)始逐步把一部分代工業(yè)務(wù)海外轉(zhuǎn)移，盡可能將貿(mào)易摩擦影響降到最低。”上述分析師對(duì)轉(zhuǎn)型方向建議道。

值得注意的是，記者通過(guò)采訪發(fā)現(xiàn)，上市公司對(duì)于蘋果產(chǎn)業(yè)的潛在危機(jī)并非沒(méi)有警覺(jué)，目前已經(jīng)有不少上市公司采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其中“降低對(duì)大客戶蘋果的依賴，開(kāi)辟安卓客戶和新的產(chǎn)品類別”成為了最為常見(jiàn)的“自救”路徑。

“除了蘋果之外，我們最近已取得華為終端及vivo的供應(yīng)商認(rèn)證資格，正式開(kāi)始向華為終端供貨。另外，我們傳統(tǒng)的工業(yè)電子業(yè)務(wù)、通訊業(yè)務(wù)等也頗具規(guī)模，所以公司并不擔(dān)心蘋果銷量下滑的影響。”1月3日，中石科技證券部人士向記者表示。

信維通信證券部人士也指出：“目前我們的客戶涵蓋了華為、小米、ov等產(chǎn)品，市場(chǎng)是一個(gè)此消彼長(zhǎng)的過(guò)程，歐美系的不好，國(guó)內(nèi)品牌就會(huì)興起，今年國(guó)內(nèi)品牌做得挺好的。”

另外，開(kāi)拓汽車、智能家居等高端制造領(lǐng)域也成為各大A股上市公司布局的重心。

其中，中石科技將公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域逐步擴(kuò)大至高端裝備制造、汽車電子、醫(yī)療器械等新興行業(yè)；信維通訊的射頻元器件也陸續(xù)應(yīng)用于可穿戴設(shè)備以及智能汽車、無(wú)人駕駛等新興消費(fèi)領(lǐng)域，并與上汽集團(tuán)開(kāi)展合作。

歐菲科技證券部人士對(duì)記者直言：“我們很早就觀察到手機(jī)業(yè)務(wù)更新?lián)Q代特別快，智能手機(jī)進(jìn)入存量時(shí)代，所以我們新開(kāi)辟了智能汽車業(yè)務(wù)，相比于手機(jī)而言周期更強(qiáng)，一個(gè)車型可以賣很長(zhǎng)時(shí)間，而且市場(chǎng)空間也比較大，彌補(bǔ)手機(jī)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來(lái)源。”

值得注意的是，業(yè)內(nèi)人士指出，目前除了手機(jī)之外，其他智能電子終端的出貨量較為有限，不足以支撐企業(yè)完全轉(zhuǎn)型。

“從體量上講，智能家居、汽車的交易比較穩(wěn)定，確實(shí)有很多公司在布局，但是目前這些行業(yè)還存在一定的瓶頸，我們還沒(méi)有看到量級(jí)增長(zhǎng)，不能構(gòu)成除了手機(jī)之外的主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。”上述分析師說(shuō)道。