銀保監會于2018年12月26日正式批準中國建設銀行、中國銀行設立理財子公司申請。業內人士認為，理財子公司可發行公募理財產品直接投資股票，有助于提振股市信心，但在審慎經營策略下，銀行資管對權益類資產的配置比例可能不會快速提升。

短期不會大規模入市

建設銀行稱，將根據中央精神和監管要求，繼續扎實穩妥做好建信理財子公司的各項籌備工作，更好地服務供給側結構性改革，暢通經濟循環，提高金融體系服務實體經濟的能力。

根據《商業銀行理財子公司管理辦法》，理財子公司可發行公募理財產品直接投資股票。

建設銀行稱，這有助于引導理財資金以合法、規范形式進入金融市場和支持實體經濟發展。建信理財子公司未來將通過公司化、專業化、市場化、國際化的運營管理，著力提升投研、交易、風控等資產管理綜合服務能力，支持優質國有、民營、小微企業發展，增強微觀主體活力，為服務實體經濟探索更多路徑，為維護資本市場穩定展現更多擔當。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，對銀行來說，公募理財產品直接投資股票意味著理財產品投資范圍得以擴大，產品創新的空間更大；對股市來說，將可以引入更多長期穩定資金，投資者結構和投資風格也有望改變。下一步，理財子公司將可能成為打通間接融資與直接融資的重要載體。

“但這并不意味著理財資金將立即大量進入股市。”董希淼表示，在審慎經營策略下，銀行資管對權益類資產的配置比例可能不會快速提升。不過，這將有助于提高銀行理財業務的盈利能力，同時也對銀行的投研能力提出更高要求。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，理財子公司的設立對股市的直接影響不大，但理財子公司的產品可直接投資股票，無疑有助于提振股市信心。考慮到業務開展初期銀行自身風險偏好等因素，預計投向權益類市場的資金有限，但長期來看，權益類資產比重將有所上升。

多家銀行正抓緊申報

12月2日，銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》，推動銀行理財回歸資管業務本源，培育和壯大機構投資者隊伍，引導理財資金以合法、規范形式支持實體經濟，投資金融市場。

董希淼認為，短時間內兩家銀行設立理財子公司的申請就獲批，速度超預期，反映出監管部門希望通過理財子公司加快推動銀行理財業務轉型發展、回歸本源。楊慧敏表示，預計2019年初將會有一批理財子公司獲批。兩家國有銀行率先批準，將為其他銀行設立子公司起到引路的作用。

銀保監會稱，其他多家商業銀行也正在抓緊開展申報理財子公司工作。據不完全統計，截至目前已有26家銀行宣布設立或擬設立理財/資管子公司，其中包括兩家農商行。

“在資管新規實施以后，銀行資管業務短期內進入了轉型陣痛期。但從長期來看，我國銀行資管發展空間廣闊。”楊榮表示，未來中小銀行可以“抱團取暖”，通過與其他機構合作出資的形式來破除成立理財子公司的障礙。由于在客戶群體、資產配置傾向等方面的差異，大銀行旗下其他資管子公司也可以與理財子公司之間發揮協同效應。此外，雖然未來通道類業務比重將逐步減少，但銀行理財資管業務可能更加倚重外部合作機構的投研實力。