（原標題：紅星資本局|私有化收購案停滯，SOHO中國閃崩后又漲超10%）

昨日暴跌25.68%的SOHO中國(0410.HK)今日明顯反彈，截至5月5日收盤，漲12.73%報3.10港元，最新總市值161.19億港元。有市場消息指出，昨日暴跌或與其私有化生變有關。彭博社消息稱，黑石投資SOHO中國的談判陷入停滯。不過截至目前，公司暫未對此傳聞進行正式回應。

SOHO中國私有化或因疫情生變

5月4日，外媒消息稱，因疫情影響導致公司前景充滿不確定性，黑石關于SOHO中國私有化的洽談陷入停滯狀態。近期債券市場的動蕩引發了人們對融資的擔憂，這也是黑石集團與SOHO中國談判的阻礙之一。

外媒援引知情人士消息表示，黑石有關私有化SOHO中國的談判還處于初期階段，一旦情況穩定后可能會重新啟動談判。

受此消息影響，SOHO中國尾盤突然跳水，5月4日當天下挫25.68%，創近兩個月新低，收盤價報2.75港元/股，總市值142.99億港元。SOHO中國市值單日蒸發近50億港元，實控人潘石屹夫婦持股比例約為63.9%，4日的下跌使其身家縮水了31.6億港元。

截至今日記者發稿，這一消息仍未被官方正式回應。

2019年10月，SOHO中國董事長潘石屹就計劃整體處置公司資產。

今年3月初就有媒體稱，黑石集團正與SOHO中國就后者的私有化進行談判，引來廣泛的市場關注。彼時的市場傳聞曾描述稱，黑石提出的私有化價格為每股6港元，交易價值40億美元，交易細節預計將在未來幾周內敲定。受此消息刺激，SOHO中國的股價在3月9日當天飆升37.58%，報4.1港元/股，還觸發了暫停交易，次日仍繼續一度大幅沖高。

次日，SOHO中國在公告中間接承認這一潛在交易，稱公司在與海外金融投資者洽談，以探討進行戰略的可能性，同時表示截至公告時尚未就是否進行潛在交易作出決定，且并未與任何一方訂立實施潛在交易的正式協議。

不過，3月11日晚間，SOHO中國在港交所公告稱，“尚未就是否進行潛在交易作出決定，而且并未與任何一方訂立實施潛在交易的正式協議．．．公司無法肯定任何此類洽談（如繼續進行）將導致對股份作出全面要約。”

3月20日下午，SOHO中國股價再次直線拉升，一度漲超33%，報4.08港元。當日坊間傳聞，SOHO中國與黑石交易已經達成。

如今，近八周時間過去了，黑石與SOHO中國之間的緋聞不但沒有取得實質性的進展，反而出現了生變的苗頭。

5月5日，海通國際發表報告指，SOHO中國昨日股價下挫26%屬過度調整，因有部分投資者將消息視為黑石目前將取消私有化SOHO中國的計劃，但該行指SOHO中國將于5月9日刊發月報，到時或會就相關傳聞作出公布。

海通國際指，SOHO中國昨日收市價2.75港元，低于公司3月初刊發潛在引入合作伙伴通告時的收市價2.98港元約8%，指目前股價水平仍未反映潛在引入新投資洽談預期因素。黑石計劃私有化SOHO中國消息可引起投資者關注，而且SOHO中國目前估值較每股資產凈值7.89港元折讓達65%，估計仍有可能吸引其他機構投資者的青睞。

該行稱，如假若黑石私有化SOHO中國交易停滯不前，料SOHO中國或有機會尋求以“打包”方式出售旗下投資性物業。

“潘跑跑”看空中國，賣賣賣后業績不容樂觀

成立于1995年的SOHO中國由明星夫妻潘石屹與張欣創立，是國內最早的一批房地產開發商之一。從建外SOHO、麗澤SOHO到外灘SOHO，從古北SOHO、望京SOHO到銀河SOHO，SOHO中國在北京、上海的黃金地帶留下了一系列地標性建筑，在國內頗具盛名。

2006年，SOHO中國首次入選《財富》雜志中文版“最受贊揚的中國公司”榜單。2007年10月登陸香港聯交所，其19億美元的融資金額創造了亞洲最大的商業地產企業IPO紀錄。

不過上市之后，SOHO中國開始走下坡路，尤其2010年后，潘石屹效仿李嘉誠看空中國，開始大肆拋售在大陸的資產，被網友們起了個具有諷刺意味的名字“潘跑跑”。

2015年，SOHO中國將外灘地王以84.9億元賣給復星集團；2016年初將上海世紀廣場以32.3億元出售給了國華人壽；同年9月將位于上海虹橋CBD的凌空SOHO賣給了攜程；2017年先后出手了虹口SOHO、光華路SOHO；2019年將北京9個商業項目中的2583個地下停車位大甩賣。

如今，SOHO中國的核心資產現在只剩下北京前門大街項目、望京SOHO、光華路SOHO、銀河/朝陽門SOHO、麗澤SOHO，位于上海的SOHO復興廣場、外灘SOHO、SOHO天山廣場和古北SOHO。其中麗澤SOHO和古北SOHO均是去年新開寫字樓物業。

根據戴德梁行等機構數據，當前國內寫字樓市場整體不佳，空置率創下十年新高。受行業下滑的影響，去年SOHO中國的業績表現并不樂觀。

4月20日，SOHO中國披露2019年年報。財報顯示，2019年SOHO中國實現營業額約人民幣18.47億元，同比增長約11%。本年度實現公司權益股東應占凈利潤約人民幣13.31億元，同比減少30.85%。其中，每股基本盈利0.26元，不派息，這也是SOHO中國上市以來首次不派發股息。

值得注意的是，SOHO中國的損益表當中包括11.68億元人民幣的投資物業評估增值，這筆只存在于賬面的字面收益才是最主要的收益來源。

如果將這筆賬面收益扣除，也不考慮出售子公司等其他非經常性利得，SOHO中國的經常性業務稅前利潤為6.94億元人民幣，稅前利潤率為37.59%。

投資者寄希望于黑石接盤，但隨著當前國內寫字樓市場整體入冬， SOHO中國的寫字樓出租業務也面臨巨大的挑戰。

SOHO中國稱，2019年末運營穩定的投資物業平均出租率為90%，同比下降了6個百分點。受到疫情影響帶來的沖擊，SOHO中國今年租金收入或許也將受到一定影響。

行情向下，黑石止步觀望也不難理解。

本文來源：紅星新聞責任編輯：陳合群_NB12679