最近和一些開發商朋友交流后，給我們的最大感受是，他們并不像外界喧囂的那樣風光，而言語間流露出“各有各的難處”。

即便如恒大，昨晚坊間傳聞要出售1000平米以上的寫字樓、酒店、購物中心等商用物業，出售項目涉及北上廣深等重點城市，像恒大海花島雙塔酒店、歐堡酒店、七星半島酒店、會議中心等，也不例外。

為了加速銷售現金回流，“頭部大鱷”肯定不是鬧著玩的。按理說，恒大今年上半年銷售合約銷售金額3488.4億元，同比增長約23.8%；累計銷售回款約3120億元，同比增長約66.5%，均創下歷史同期最高記錄。這說明當前樓市大環境的確較為嚴峻。

與此相比 ，閩系房企泰禾集團(6.730, -0.48, -6.66%)2019年以來的日子更艱難一些，主要是資金鏈已出了大問題，目前仍在紓困的路上。泰禾集團本已延期披露的2019年報，日前又遇上交易所一連串問詢。

昨晚，泰禾集團對外披露長達42頁的答復函，進一步回應了諸多財務問題，尤其是債務規模及如何兌付等。

截至回復日（7月7日），泰禾集團已到期尚未還款金額270.65 億元。其中，截至6月12 日，2019年報披露的235.58億元已到期未歸還借款已有17.76 億元獲得展期和續貸。從兩個節點看，前述對應債務規模分別占最近一年經審計歸母凈資產的119.58%、137.38%。

具體來看，泰禾集團旗下涉及實質性債務逾期，截至7月7日，總計約35.17億元，具體明細如下：

注意！泰禾集團上述所表述的已到期未兌付的270.65億元逾期債務，明細如下：

注意！泰禾集團2020年內到期債務規模555.11億元，其中信托、資管較高成本的融資渠道占比很高，對其兌付壓力是個非常大的考驗。

從答復函看，泰禾集團已給出4條有力措施，文字表述上流露出“信心滿滿”。

其一，加快手上3650億元貨值銷售。截至2020 年5 月底，泰禾房地產項目總剩余可售貨值約3650億元，其中預計銷售回款10億元以上的22個項目集中分布在深圳、杭州、南京、 蘇州、福州等一二線核心城市，主要業態為院子系、府系、園系、大院系等， 能滿足客戶多樣性住宅需求。

意思就是，很多改善型高品質項目位于核心城市，不愁銷售及回款。泰禾集團管理層預計：2020 年下半年，隨著新冠病毒 肺炎疫情的緩解與控制，公司營銷計劃可以較好開展。

其二，出售寫字樓、購物中心等自持性物業。據答復函披露，泰禾旗下自持物業項目18 個，涉及購物中心、LOFT、底商、寫字樓、車庫車位、地下 商業、室外步行街等業態，截至2019年底，公允價值共計約255億元，建筑面積約89萬平米；正在運營中的凱賓斯基、鉑爾曼、 洲際酒店，截至2019年底賬面價值共計約29億元。

泰禾集團明確說，這些項目均分布在城市核心地段，周邊配套成熟，在市場環境好轉的情況下可根據公司戰略部署需要考慮出售變現或作為債務重組資產置換相應貸款。

其三，泰禾朋友圈涉及“金主”20多家，戰略合作穩定。泰禾對外透露：正在積極與相關金融機構協商將到期負債展期，以保障項目供貨銷售，預計經營現金流入滿足日常經營現金支出的基礎上，剩余部分可用于償還到期有息負債。

截至2019年底，泰禾集團今年前兩季度到期債務合計312.98 億元。截至問詢函回復日，前兩季的短期債務已還款48.1億元，已完成貸款置換和展期續貸61.80億元，置換和展期續貸后還款期限均在一年以上。

注意！“其他除公司債以外的年內剩余到期債務金額，公司正與相關債權人積極溝通置換和展期續貸。“

其四，引入“戰投”股東，坊間瘋傳萬科介入。作為泰禾集團控股股東的泰禾投資集團正在籌劃對其引入戰略投資股東，將幫助泰禾集團增強流動性，以緩解債務償還壓力等。

上述引入戰投股東公告披露后，坊間曾瘋傳是廈門建發、廈門國貿(7.360, 0.14, 1.94%)等福建實力國企，后來又冒出萬科。據媒體昨晚報道：萬科方面目前未收到相關消息。

對引入“戰投”股東，外界認為泰禾走這一步肯定是必需的，問題的關鍵就在于無論是新股增發還是大股東轉讓股權，在價格、審批等重要條款的溝通協商環節可能費時費力，較為繁瑣，對其當前債務償還及運營或有一定影響。所以說，必須要快。