俄羅斯產量連續數月降幅低于減產承諾，且近期與沙特間就是否需要進一步減產的相反觀點引發市場廣泛關注。4日晚間，OPEC+召開第35屆部長級會議，商討下一階段產量政策。會議主要達成以下共識：

1. 2024年，OPEC+的原油產量目標將被設定為4046萬桶日。

2. 聯合部長級監督委員會（JMMC）會議將每兩個月舉行一次。

(資料圖)

3. OPEC+部長級會議將每六個月舉辦一次。

4. 授權歐佩克+聯合部長級監督委員會（JMMC）在任何時候召開額外會議，或在必要時要求召開歐佩克和非歐佩克部長級會議。

5. 下一次部長級會議將在2023年11月26日召開。

此外，沙特在會后宣布將在7月額外減產100萬桶日，如有必要，沙特可能將該減產措施延長至7月以后。從沙特能源部的聲明看，100萬桶的減產幅度中不包含4月宣布的50萬桶日。

會前市場普遍預計OPEC+不會調整目前的減產計劃，但沙特再度犧牲自身利益，通過至少持續1個月的100萬桶日額外減產來提振市場信心，對原油市場形成利多。

值得注意的是，針對2024年的配額，OPEC+主要進行了三項調整。一是2023年4月OPEC+8個成員國宣布的165萬桶日自愿減產將在2023年底到期，這部分成員國24年配額將進行回溯上調。二是對于長期產能不足、無法達到配額的中小產油國，OPEC+對其配額進行下調。尼日利亞下調36.2萬桶日，安哥拉17.5萬桶日，馬來西亞16.6萬桶日，阿塞拜疆13.3萬桶日，剛果、赤道幾內亞、文萊、蘇丹合計下調10.7萬桶日。第三，阿聯酋的產量額外上調了20萬桶日。阿聯酋近年來持續加大上游資本開支，目前剩余產能在OPEC-10中僅次于沙特。2021年7月，由于阿聯酋的反對，OPEC一度未能達成減產協議。而本次調整中，政策有所傾斜，短期安撫阿聯酋，但24年供應壓力增大，且犧牲了部分中小產油國的潛在利益。

若OPEC+嚴格執行今年4月宣布的自行減產，5-12月其產量理論為3960萬桶，而24年將增至4046萬桶日，增加86萬桶日。對于市場關注的俄羅斯產量問題，會議上并沒有做出單獨約束。沙特表示相信俄羅斯正產減產，但也需要通過第三方數據來對每個國家的產量進行監督。

整體來看，沙特的額外減產超出市場預期，對于3季度而言將至少帶來33萬桶日的新增缺口，且對于Brent會形成額外提振。但宏觀利空仍存，對油價的上行空間保持謹慎。

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