華夏時報記者夏高琴張智南京報道

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近日，浙江藍宇數碼科技股份有限公司（下稱“藍宇股份”）創業板IPO有了新進展，深交所向公司發出第二輪審核問詢函件。

近年來，數碼噴印行業快速發展，作為主營業務聚焦于紡織數碼噴印墨水細分領域的藍宇股份，也走到了資本市場的門口。報告期內，藍宇股份經營業績持續增長，不過2022年藍宇股份業績增速放緩，主要墨水產品價格也一降再降。

此外，《華夏時報》記者注意到，常年占據藍宇股份第一大客戶位置的宏華數科（688789.SH）作為數碼噴印設備商，自2021年上市以來積極向墨水等上游產業布局，日前更是與天津經開區簽署投資合作協議，擬建設噴印墨水一體化基地項目。

值得一提的是，相關項目投產后宏華數科墨水產能甚至比主營數碼噴印墨水生產的藍宇股份更大。第一大客戶要“分羹”，藍宇股份又將作何打算？

藍宇股份在回復《華夏時報》記者采訪函時表示：“公司掌握了多項核心關鍵技術，以及各類數碼噴印墨水產品的研發和生產能力，部分產品的性能指標已接近或優于同類進口產品的水平。未來公司將通過進一步擴大產能，提高產品的市場占有率，確立在數碼噴印墨水行業的領先地位。”

擬上市求擴產

數碼噴印技術是20世紀70年代以來興起的一項先進印刷技術，廣泛應用于紡織印染、桌面辦公、廣告噴繪等行業，數碼噴印墨水是數碼印花的關鍵耗材，其中用于紡織領域的數碼噴印墨水在材料配方、生產工藝等方面更加復雜，故紡織領域成為數碼噴印墨水應用攻堅的“至高點”。

2000年以前，受國外對工業噴頭和墨水技術的壟斷，國內一直依賴進口設備的配套墨水，從而導致國內墨水特別是高端功能性墨水發展滯后。2010年以后，經過多年的行業快速發展，國內的數碼噴印墨水廠商在與下游設備廠商與終端客戶的合作過程中，不斷進行技術提升、工藝改進和品牌建設工作，國產數碼噴印墨水的品牌形象不斷重塑。國產數碼噴印墨水的快速發展，從過去完全依賴進口轉變為自主研發為主的模式。

成立于2010年的藍宇股份，也趁勢而起。2022年10月，浙江藍宇數碼科技股份有限公司創業板IPO正式受理成功，公司擬通過上市進一步擴大產能。根據招股書，藍宇股份計劃募集資金約5.02億元，主要用于“浙江藍宇數碼科技股份有限公司水溶性數碼印花墨水建設項目”，擬將投入3.52億元募資，其中約2.91億元將投入“年產12000噸水溶性數碼印花墨水建設項目”。

報告期內，公司采用納米研磨工藝生產的墨水（主要為分散墨水、涂料墨水）產能分別為4055.63噸、6424.69噸、8583.75噸，采用脫鹽納濾工藝生產的墨水（主要為活性墨水、酸性墨水）產能分別為630噸、2205噸，全部產能合計約為10788.75噸。而擬募投項目成功投產后，公司墨水產能整體將翻一番。

第一大客戶也要做墨水生意

墨水生產商藍宇股份“迫切”擴產，從事數碼噴印技術、設備的研發、生產及服務的宏華數科也在布局墨水生產業務上大步前進，而宏華數科正是藍宇股份近幾年來的第一大客戶。

4月24日，在天津經濟技術開發區政務服務平臺上，更新了一則“國內工業數碼噴印領域首家上市公司簽約落戶泰達”信息。宏華數科與天津經開區簽署投資合作協議，宏華數科旗下天津宏華數碼新材料有限公司擬在南港工業區占地9.3萬平方米建設宏華數碼噴印墨水一體化基地項目。這意味著，在數碼噴印墨水業務上再進一步。

具體來看，該項目將分兩期建設，一期建設年產4.7萬噸數碼噴印墨水和200臺工業數碼噴印機的噴印產業一體化生產線；二期建設生產0.5萬噸分散數碼噴印墨水色漿、1萬噸顏料數碼噴印墨水及其助劑和20萬支膜組件項目。項目預計2027年投產。

據了解，宏華數科于2021年7月在科創板上市，彼時公司擬將5.05億元募資投向“年產2000套工業數碼噴印設備與耗材智能化工廠建設項目”，本次募投項目達產后還包括年產5000噸數碼印花墨水。

另外，宏華數科還在2022年3月、5月收購了生產活性墨水的天津晶麗數碼科技有限公司（下稱“天津晶麗”）67％的股權，以及生產涂料墨水的南平藝揚墨業科技有限公司11.66％的股權。

宏華數科2022年年報數據顯示，墨水收入占主營業務收入比重進一步至超40%。而宏華數科天津項目建成后，或將打通宏華數科數碼噴印全產業鏈。

對此，藍宇股份在回復本報記者采訪時表示：“宏華數科主要向公司采購的是分散墨水，2020年3月起，公司向宏華數科銷售的分散墨水從自主生產模式逐漸轉變為受托加工模式，該模式下是由宏華數科提供色料，由公司提供溶助劑，并利用公司生產線加工的模式。”

報告期內，藍宇股份來自宏華數科銷售收入占比達19.85％、14.41％及12.77％，雖然占比逐年下降，但每年涉及銷售金額并未下滑。這意味著，如后續宏華數科具備所需種類墨水生產能力后，藍宇股份不僅將失去第一大客戶，還將多一個競爭對手。

對于宏華數科目前的墨水自產產能情況，記者致電致函企業，宏華數科相關工作人員未直接回應僅表示以公告披露內容為準。

降價“搶客”業績增速放緩

事實上，不只是宏華數科，近年來數碼噴印行業上下游企業均有沿著產業鏈進行業務拓展的勢頭，包括漢弘集團、色如丹等也布局數碼噴印墨水行業。在此情形下，報告期內，藍宇股份選擇通過全線產品持續大幅降價來換市場占有率。

招股書顯示，藍宇股產品主要包括分散墨水、活性墨水、其他墨水和分散墨水的受托加工業務。報告期內，分散墨水和活性墨水產品的銷售收入占主營業務收入比例在75%以上。報告期內，完全自產的分散墨水單價從39.02元/千克下降至32.97元/千克，降幅約為15.5％，受托加工的分散墨水均價有相似的降幅，同時活性墨水降幅更大，達到29.42％。

對于公司墨水銷售均價逐年下滑，公司稱，一方面國內紡織印花領域數碼印花替代傳統印花趨勢加速，價格的降低是數碼噴印墨水生產廠商逐步提升下游客戶滲透率，不斷擴大市場占有率的必經之路；另一方面，公司通過生產工藝的創新改良，有效地降低了產品生產成本，公司產品具備了一定的降價空間。

在持續降價下，產銷量有所提升，2020年至2022年，藍宇股份營業收入穩步增長，分別是1.57億元、2.72億元和3.13億元，凈利潤3144.71萬元、6020.74萬元和7210.02萬元，復合增長率為41.08%。

不過，雖然整體業績依然在持續增長，但公司2022年業績增速明顯較此前大幅下滑。其中營收的增長率由2021年的72.05%下降至18.32%，同期凈利潤增長率也由91.46%下降至19.75%。

在下游設備廠商通過自建及收購等方式進入數碼噴印墨水行業后，市場競爭也將進一步加劇，藍宇股份作為墨水生產商能否保持先發優勢仍需觀察。

（文章來源：華夏時報）

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