房地產市場是國民經濟的重要組成部分，也是居民消費的重要領域。2022年，受外部環境的影響，房地產市場經歷了一段艱難時光，交易量和價格都出現了不同程度的下滑。

然而，在這樣的大環境下，居住產業數字化服務平臺貝殼（NYSE:BEKE；HKEX:2423）卻展現出了強勁的抗壓能力和發展潛力。

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日前，貝殼發布了2022年第四季度和全年財務業績，從數據和細節中，我們可以看到貝殼在過去一年里是如何提質增效、穩中求進、布局未來的。

根據貝殼研究院的數據，作為房地產市場整體先行指標的二手房市場，在1月份50城價格環比止跌后，在春節后首周日均成交水平已較節前提升了30%。由此看來，后續貝殼還將有更大的上升空間。

貝殼2022年經營亮點：營收超預期，盈利能力提升

根據財報顯示，貝殼2022全年實現總交易額（GTV）2.61萬億元，同比下降32.3%。不過，除第四季度受到全國范圍疫情的影響有所低迷之外，全年4個季度呈現出逐漸邊際轉好趨勢。在此基礎上，公司全年實現營收607億元，實現經調整利潤28.43億元，同比增長23.93%。這一數據表明，在市場低迷的情況下，貝殼仍然保持了較高的收入水平，并實現了盈利能力的提升。

從業務細分來看，貝殼存量房GTV全年同比下降23%，四季度同比提升1.5%。這說明貝殼在存量房交易服務方面具有較強的競爭力和市場份額。

另外，可比口徑下，貝殼家裝家居業務全年實現合同額69億元，同比提升31%；貝殼租房業務全年在管規模上突破了12萬間。這說明貝殼在多元化業務方面也取得了不錯的成果和增長。

從盈利能力來看，貝殼通過深化運營、降本增效、管控風險等舉措，實現了平臺模式下更穩定的盈利能力。其中2022年存量房業務貢獻利潤率同比提升了2.8個百分點；新房業務貢獻利潤率同比提升了4.4個百分點。新房壞賬實現全年沖回，四季度回款天數降至上市以來新低，財務健康度有效提升。

此外，今年2月克而瑞百強房企實現銷售操盤額4615.6億元，單月環比增長29.1%、同比增長14.9%，無論是操盤口徑、全口徑還是權益口徑，均已基本恢復至疫情前2019年的水平。

行業復蘇基本確立，貝殼新房業務今年有望迎來全面增長。行業機遇來臨之際，貝殼又有哪些優勢可以助力自身率先奪得先機呢？我們繼續往下看。

應對經營挑戰，保持穩健發展

2022年，貝殼面臨了復雜且充滿挑戰的市場環境。在受到外部環境的影響下，居民消費信心下降，房地產需求減弱，交易量和價格出現明顯下滑。在這樣的背景下，貝殼是如何抗住壓力和挑戰，穩定發揮，營收維持穩定增長的呢？港股研究社認為可以從以下三個方面來分析：

首先，貝殼應當堅持以客戶為中心，提供優質的服務和產品。港股研究社認為，消費者對美好居住的向往不會發生變化，市場回歸中樞有其必然，也看到了后續市場復蘇的機會。

因此，貝殼始終秉持中性的市場觀，不追逐短期的利益和規模，而是專注于提升客戶的滿意度和忠誠度。貝殼通過數字化技術和平臺能力，為客戶提供了更全面和個性化的居住服務。

無論是二手房、新房、租房、家裝家居等業務，貝殼都能夠滿足客戶的不同需求和偏好，并提供專業、高效、透明、安全的服務體驗。

其次，貝殼堅持以服務客戶為核心，搭建良好的生態和平臺。貝殼認為，服務者是居住產業的核心力量，也是平臺模式的基礎和保障。因此，貝殼始終以服務者為核心，搭建良好的生態和平臺。貝殼通過幫助平臺上的門店降低風險、提升效率、保護和穩定優質產能。有效提升了社區的房客源覆蓋能力、多元化業務疊加能力和抗風險能力。

最后，貝殼堅持以創新為動力，推動居住產業數字化轉型。港股研究社認為，數字化是居住產業未來的發展方向和核心競爭力。因此，貝殼基于對低頻、復雜流程、重決策、重線下行業的數字化改造經驗，也在努力重構整裝行業。

通過對行業的數據化、線上化改造，努力讓施工工藝工法標準化，并重構硬裝施工交付流程、定制家具交付流程，重構基于品質服務的服務者管理和激勵機制、派單機制等環節流程，建立科學管理能力。

過去一年，貝殼迭代了Home SaaS 2.0系統，融合了圣都的內控管理以及被窩的精細化管理能力，可以實現整裝/新零售全作業流程線上化，BIM全流程一體化設計，支持施工交付上對工期、質量、材料、品質的強管理。

結語

根據以上分析，我們可以看到，貝殼在2022年經歷了這段特殊的時光后，但仍然保持了穩健發展，并實現了營收超預期和盈利能力提升。

這得益于“一體兩翼”初步成型成為業績重要拉動力。在“一體”業務穩健、高效前行的同時，貝殼的“兩翼”也不斷突破。

面對萬億家裝藍海，貝殼具有天然的流量和科技優勢，基于對低頻、復雜流程、重決策、重線下行業的數字化改造經驗，貝殼還在發力重構整裝行業。

展望2023年，貝殼將有望抓住市場復蘇的機遇，打造更全面的居住服務平臺，為客戶提供更美好的居住體驗，為服務者提供更廣闊的發展空間，為投資者提供更可觀的回報。

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