股價才于2月迎來回升，又在4月跌至低點。4月12日晚間，威孚高科（000581.SZ）發布公告稱，收到公安機關通知，全資子公司威孚國貿被合同詐騙一案，符合刑事案件立案條件，已決定立案。

鈦媒體APP注意到，威孚國貿拓展的平臺貿易業務在2022年上半年取得了較好的效益，毛利率更是達到了驚人的100%。但業務成長背后，威孚高科的盈利質量卻大打折扣，現金流轉負金額高達數十億。同時，短期借款、應收賬款等資產負債項目金額也因平臺貿易業務的增加而激增。

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子公司“暴雷”致股價次日跌停，單日市值蒸發約20億元。威孚高科表示，由于威孚國貿部分應收類款項可能存在減值風險，對年度凈利潤亦產生較大不利影響。

股價盤中跌停，減值風險或影響利潤

近日，威孚國貿向客戶就業務情況進行核查中，發現部分應收類款項不一致情形，可能被合同詐騙，即向公安機關報案。并于4月12日晚收到無錫市公安局新吳分局出具的《立案告知單》，被告知已決定立案。威孚高科表示，因案件情況存在不確定性，暫時無法預估本次事項對威孚國貿及威孚高科的影響。

公告顯示，威孚高科已成立專項工作組，全力核查威孚國貿相關業務情況，集中力量處置風險事項。為此，威孚高科已及時暫停了與有關方的合同執行，并積極配合公安機關偵查工作。

此外，威孚高科表示，正進一步梳理內部控制流程，加強重大業務風險核查。同時，已啟動內部審查流程，相關人員已依照規定配合調查。

公告顯示，部分應收類款項可能存在減值風險，導致威孚國貿計提資產減值損失。如部分應收類款項最終無法收回，將可能導致相應壞賬損失。而上述風險最終可能導致威孚國貿部分經營受到較大影響，對威孚高科本期利潤或期后利潤將產生較大不利影響。

受利空影響，威孚高科股價在13日早盤低開7.31%，此后一路走低，最終封死跌停板。截至收盤，報收17.74元/股，主力資金凈流出1.54億元。目前總市值179億元，較前一交易日（4月12日）縮水約20億元。

盤后龍虎榜數據顯示，當日上榜營業部席位全天成交額8.54億元，合計凈賣出1.79億元。買一至買三均為機構席位，合計凈買入6783.76萬元，滬股通專用席位凈賣出1.5億元。

值得注意的是，子公司“暴雷”，不少投資者紛紛喊話上市公司，“審計和會計難道沒看出來這么大的漏洞”，“大數據時代還被合同詐騙，說得過去嗎？”面對投資者質疑，案件具體情況亟需威孚高科盡快進一步披露。

貿易平臺業務致現金流“枯竭”，短債、應收賬款激增

作為國內汽車零部件的著名生產廠商,威孚高科于1998年登陸A股市場。公司從事的主要業務為汽車核心零部件產品的研發、生產和銷售，主要產品為柴油燃油噴射系統產品、尾氣后處理系統產品和進氣系統產品。

威孚國貿成立于2004年，由威孚高科100%持股。官網顯示，威孚國貿負責威孚高科的國內銷售(除主機廠)及進出口業務，是威孚集團對外貿易窗口。其主要業務分為兩大塊，后市場平臺與國際貿易平臺。其中，后市場平臺主要打造進氣、燃噴、后處理、維保品&技服商用車后市場領先品牌運營商。

威孚高科在財報中對平臺貿易業務涉及的內容著墨不多，僅表示威孚國貿在2022年上半年積極拓展平臺貿易業務，并取得了較好的效益。2022年半年報顯示，平臺貿易業務錄得收入1.85億元，占營收的比重為2.52%。引人注意的是，平臺貿易業務毛利率高達100%。也就是說，營收即利潤。對比之下，進氣系統產品毛利率位列第二，為21.99%，比平臺貿易業務低78.01個百分點。

平臺貿易業務帶來了超高利潤，不過也讓威孚高科整體盈利質量大打折扣。繼2005年之后，威孚高科經營活動產生的現金流量凈額在2022年再度轉負。截至2022年前三季度，經營現金流為-33.09億元，同比下滑749.34%。

早在2022年上半年，威孚高科經營現金流就已跌至-24.94億元，同比下滑3210.03%。2022年8月在投資者關系活動記錄表中，針對經營現金流的變化，威孚高科表示，主要為上半年抓住平臺貿易業務這一階段性的機會，發揮公司多年積累的良好的信譽和資金優勢，快速推進貿易而帶來的預付賬款相應的增加。剔除這一因素，當期經營活動現金流凈額近7億元。

另一方面，平臺貿易業務也引發了資產負債相關指標的異動。2022年前三季度，威孚高科短期借款為39.35億元，同比增長231.77%，較2021年末增加24.97億元，主要為平臺貿易業務增加借款。同期賬面貨幣資金僅20.77億元，可見威孚高科短期償債壓力較大。

由于平臺貿易業務增加，2022年前三季度威孚高科的應收賬款赫然增長至55.28億元，同比增長65.06%，較2021年末增加34.75億元。2019年至2021年，其應收賬款還在20億級別起伏。

此外，較2021年末，2022年前三季度預付款項增加31.51億元、應付賬款增加16.51億元、應交稅費增加2587萬元，均為平臺貿易業務增加所致。

有投資者曾對威孚國貿平臺貿易業務賬務處理準則及相應情況的可持續性及風險提出疑問。威孚高科稱，2022年半年報中，平臺貿易業務營業收入1.85億元為凈額法計算。因此，相應的短期借款、預付賬款、應收賬款均有較大的變化。該平臺貿易業務屬于專項合同，后續是否可持續將由商業性競標情況而定。公司嚴格執行相應的競標、合同采購和應收賬款風險控制標準。

平臺貿易業務究竟是怎樣的存在？后續業務是否存在經營風險？合同詐騙又是否涉及平臺貿易業務？鈦媒體APP多次致電威孚高科，但截至發稿，電話無人接聽。（本文首發于鈦媒體APP,作者|陸雯燕）

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