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7月4日晚間，皓宸醫療（002622.SZ）發布了關于公司控制權可能發生變更的提示性公告。

這家以永大集團之名為人熟知、上市已超過11年的公司，在經歷創始人離場、兩度更名、實控人逝世、業務跨界等一系列變化后，又一次陷入了不確定。

(資料圖片僅供參考)

三年多前，還未更名的皓宸醫療，以融鈺集團之名宣布變更公司實控人，并一舉成為“中植系”公司，而這也為其目前的實控人歸屬問題種下因果。2022年12月，融鈺集團變身為皓宸醫療，二次更名前一年，公司主營業務已經由電氣開關切換為口腔醫療服務。

主營業務切換并未幫助公司走出虧損泥潭，2020年至2022年，公司歸母凈利潤分別為-2.97億元、-0.76億元、-2.57億元，今年一季度，皓宸醫療繼續虧損。業績疲軟的同時，公司股價已經低位徘徊數年，公司價值大打折扣。在公司業績與估值出現確定的反彈信號之前，誰又敢貿然向其投入真金白銀？

公司實際控制人，時常沒“著落”

皓宸醫療在最新發布的公告中表示，“目前相關各方尚在積極溝通中，公司控制權最終是否發生變更以及變更的具體時間尚存在較大不確定性。”

皓宸醫療的第一大股東為東廣州匯垠日豐投資合伙企業（簡稱“匯垠日豐”），持有公司2億股股份，約占公司總股本的23.81%。

根據匯垠日豐合伙協議及相關資管計劃合同、信托計劃合同等，廣州匯垠澳豐股權投資基金管理有限公司（簡稱“匯垠澳豐”）享有匯垠日豐的控制權。由于匯垠澳豐無實際控制人，皓宸醫療也就處于無實際控制人狀態。

這一“無主”狀態開始于2016年7月，當時，公司創始人呂永祥將其所持有的23.81%公司股份轉讓給了匯垠日豐，呂永祥實現完全退出。2017年底，皓宸醫療實控制人一度將花落公司原董事長尹宏偉，但因股份轉讓未能如期完成，相關協議解除。

直到2020年，“中植系”走到臺前，皓宸醫療有了實控人。

2020年2月，皓宸醫療發布公司權益變動暨實際控制人變更的公告稱，匯垠澳豐與北京首拓融匯投資有限公司（簡稱“北京首拓融匯”）簽署《廣州匯垠澳豐股權投資基金管理有限公司與北京首拓融匯投資有限公司之合作協議》（簡稱“合作協議”或“協議”），涉及部分權益變動。

該次權益變動完成后，北京首拓融匯將通過匯垠日豐間接控制上市公司23.81%的股份對應的表決權，公司實際控制人也就變更為解直錕，匯垠日豐仍為上市公司的第一大股東。

不過次年12月18日，解直錕因病逝世。在2022年年報中，皓宸醫療表示正密切關注后續實際控制人變化的進展情況。

一波未平，一波又起。三年多前達成的協議，其實至今未能完全履行。

花大價錢買表決權，有點虧？

皓宸醫療在最新公告中表示，公司于7月4日收到匯垠日豐的通知，北京首拓融匯尚未向上海浦東發展銀行股份有限公司廣州分行支付（簡稱“浦發銀行廣州分行”）優先信托受益權轉讓款，原則上已觸發合作協議終止條款，公司控制權存在變更的可能。

需要注意的是，匯垠日豐雖為皓宸醫療第一大股東，但最早其獲取上市公司股權的資金來自于浦發銀行廣州分行成立的信托產品——粵財信托?永大投資1號集合資金信托計劃（簡稱“信托計劃”）。

簡單來說，該信托計劃包括一般信托受益權對應的初始信托資金7.17億元、優先信托受益權對應的初始信托資金14.33億元。

2020年協議中約定，北京首拓融匯要獲取皓宸醫療23.81%股份對應的表決權，就要向浦發銀行廣州分行主要支付兩部分資金——一般信托受益權轉讓總價為1元，優先信托受益權轉讓總價為本金余額及預期收益。自2018年12月29日起（含），該優先信托資金本金余額約為11.74億元。

另外，北京首拓融匯還需支付按照年利率6.75%計算的固定收益以及該信托資產超額收益，支付截止日期為2023年6月30日。

根據最初的合作協議，如果北京首拓融匯沒有按期受讓優先信托受益權，則要以優先信托受益權對價為基數，每個自然日向浦發銀行廣州分行支付0.10%/日的違約金，此前獲得的一般信托受益權也會重歸浦發銀行廣州分行，同時，銀行也有權要求北京首拓融匯繼續履行支付責任。

在當前時間節點，超額收益且不談，僅優先信托資金本金余額11.74億元與3年固定收益，這筆資金現已膨脹至超過14億元。而按照此前協議，北京首拓融匯需每天向浦發銀行廣州分行支付違約金約117.45萬元。

7月5日收盤，皓宸醫療報于3.21元，最新總市值26.96億元。

有意思的是，前述表決權協議所涉及的股份為2億股，對應公司當前的市值僅6.42億元。那么對于北京首拓融匯來說，花兩倍的價錢似乎不是一筆聰明的交易，況且還僅是獲得表決權，而并非獲得實實在在的公司股份。（本文首發于鈦媒體App 作者丨楊亞茹）

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