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日前，科大訊飛（002230.SZ）發布了2023年半年報。財報顯示，公司上半年實現營業收入78.42億元，同比下降2.26%，這是科大訊飛自2008年上市以來，中期營收首次下滑。報告期內，盡管借助出售三人行、寒武紀股票等方式，公司上半年實現盈利，但凈利潤同比降逾七成，扣非凈利潤也同比轉負。

營收下滑后，鈦媒體APP注意到，科大訊飛下調了2021年股權激勵計劃第三個行權期公司層面業績考核目標。雖然訊飛大模型研發的商業價值還需要等待進一步兌現，不過相關概念在二級市場已經被熱炒。今年以來，科大訊飛的股價也獲大幅上漲，然而，其中報顯示，前十大股東中有多個投資者在悄悄“撤退”。值得一提的是，8月14日，公司董事長劉慶峰通過大宗交易系統賣出公司1.73%股份。

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凈利潤同比暴跌73%

從業績表現看，2023年上半年，科大訊飛營業收入同比下降2.26%至78.41億元，凈利潤同比下降73.54%至7357.19萬元，比去年同期減少了2.05億元，扣非凈利潤從去年的2.79億元轉為虧損3.04億元。報告期內經營活動凈現金流為-15.28億元，同比增長5.47%。

對于業績波動，科大訊飛表示原因有三，一方面是一季度簽單、交付、驗收等出現延遲，影響了收入進度；另一方面上半年為應對實體清單限制，從供應鏈到相關的合同簽署需要調整；此外，訊飛認知大模型研發攻關的新增投入一定程度上影響了當期利潤。

財報顯示，科大訊飛上半年研發支出16.6億元，同比去年同期16億元增加大約3.8%，高于營收增速。事實上，科大訊飛不僅在研發上大手筆投入，而且在銷售投入上也不手軟。公司上半年銷售費用達14.55億元，同比增長6.17%。

除了各項費用有增無減，高達約2.82億元的信用資產減值損失也是拖累歸屬凈利潤的一大原因。報告期內，科大訊飛的信用資產減值損失主要來自應收賬款壞賬。截至報告期末，公司應收票據及應收賬款合計達114.05億元。其中應收賬款108.8億元，同比增長30.96%，變動趨勢均與營業收入相反。

對于科大訊飛扣非后出現虧損，鈦媒體APP注意到，公司上半年非經常性損益項目及金額為3.77億元，其中有兩個項目較為顯眼，一是2.2億元的計入當期損益的政府補助，二是2.2億元的投資收益。報告期內，公司因出售三人行、寒武紀股票確認相關收益，投資收益同比暴漲14039.59%。

在13日舉行的業績說明會上，科大訊飛管理層坦言，上半年面臨比較大的經營壓力，不過從第二季度開始毛利和現金流轉正，階段性影響逐漸消除。不過，公司還是下調了股權激勵計劃中第三個行權期及限制性股票激勵第三個解除限售期的公司層面業績考核指標。由原先以2020年營業收入為基數，公司2023年營業收入增長率不低于90%調整為在完成大模型技術先進性考核的基礎上對2023年的營收進行階梯考核。其中，2023年營業收入增長率不低于70%時，可行權比例為原計劃當期行權比例的100%。

對此，科大訊飛在業績說明會上表示，當前的外部情況與制定股權激勵計劃時預期的經營環境已出現較大差異。“訊飛星火認知大模型”處于國內領先水平，需要戰略聚焦搶抓機遇，進一步鞏固基于自主可控平臺的核心技術持續領先優勢。通過有效實施與產業競爭激烈程度相匹配的股權激勵，有利于公司更好地把握人工智能產業革命的時間窗口，在激烈的競爭中保留人才。

股東輪番減持

相比較短期的業績表現，投資者更關心訊飛星火大模型研發進展。今年5月6日和6月9日，公司分別發布訊飛星火大模型1.0及1.5版本。據財報披露，訊飛星火認知大模型發布后，5月、6月，大模型加持后學習機GMV分別同比增長136%和217%。

盡管當前訊飛大模型研發的商業價值還需要等待進一步兌現，不過，相關概念在二級市場已經被熱炒。今年以來，科大訊飛作為AI龍頭之一，其股價也獲大幅上漲。K線圖顯示，公司股價從年初的35元不到一路上漲，在6月20日盤中創下81.9元的歷史高點。此后便開始回調，截至8月14日，收盤最新股價為63.98元，和年初相比仍有近1倍左右的漲幅，和高點相比則回撤大約25%。

然而在股價起伏之際，科大訊飛前十大股東中有多個股東在悄悄“撤退”。

二季度，科大訊飛第三大股東香港中央結算有限公司，實控人之一、第四大股東中科大資產經營有限責任公司，第七大股東張煒及第九大股東葛衛東持股數量有所下降，分別減持3306萬股、842.11萬股、1690萬股和325.4萬股。

值得一提的是，8月14日，科大訊飛董事長劉慶峰通過大宗交易系統賣出公司1.73%股份。公告顯示，系2021年7月，為鞏固公司控制權，滿足公司業務快速發展帶來的資金需求，劉慶峰通過質押融資方式籌集資金23.5億元，用于認購公司非公開發行股份，前述債務現已到期，以償還上述借款本金。

而在此之前，科大訊飛第一大股東中國移動曾發布公告稱，計劃在8月22日至12月31日，以集中競價或大宗交易方式，減持不超過2315.67萬股，占公司當前總股本的1%。（本文首發于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）

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