2022年2月17日ST紅太陽(000525)（000525）發(fā)布公告稱：中信建投盧昊、華安證券劉彥召、炎牛投資陳鋼于2022年2月16日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司吡啶產品的產能和技術先進性?

答：吡啶堿（吡啶和三甲基吡啶）是農藥、醫(yī)藥、獸藥等三藥及三藥中間體的關鍵共性化合物，曾被美、日壟斷全球半個多世紀。公司是國內首家打破國際吡啶生產技術壁壘的公司，成功創(chuàng)造了以煤基為起始原料的數(shù)字生化吡啶堿三藥及三藥中間體產業(yè)鏈生態(tài)圈。目前全球共有4家在生產吡啶，與他們相比我們最大的優(yōu)勢在于我們產業(yè)鏈的完整性，我們不僅生產吡啶還生產吡啶的下游產品，同時與單純生產吡啶下游產品的公司相比我們又有了吡啶原材料的成本優(yōu)勢。目前，公司吡啶堿產能7.5萬噸/年，其中吡啶5萬噸，已占全球49%市場份額，其下游核心產品百草枯、敵草快、維生素B3、2,3-二氯吡啶平均占全球35%以上市場份額。

問：一季度產品銷售情況怎么樣?

答：2021年四季度以來，一是受到“雙碳”政策影響，煤電等能源和原材料價格的上漲；二是，受到農藥需求持續(xù)擴張和企業(yè)及其產能的縮減影響，我國農藥尤其原藥趨向于緊平衡的狀況，使得農藥原藥價格普遍上漲。2022年上述因素仍將持續(xù)，預計農藥價格會保持在歷史高位運行。公司2022年一月、二月生產經(jīng)營保持良好的發(fā)展態(tài)勢，主要產品產銷兩旺、量價齊升，產品銷售市場穩(wěn)定、在手訂單充足。春節(jié)期間，各生產基地開工正常，銷售正常發(fā)貨，保障產品銷售的穩(wěn)定運行。預計一季度產品銷售將保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。

問：疫情對公司的影響如何?

答：2021年，受全球新冠疫情的持續(xù)蔓延導致原材料價格大幅上漲、海運物流成本暴漲，國內“能耗雙控”政策實施導致開工率不足等因素影響，公司產能不能完全釋放，致使綜合經(jīng)營成本急劇攀升，對公司經(jīng)營利潤造成一定影響。但公司主要產品為農藥及中間體，屬于農業(yè)及化工生產剛性需求的產品，目前產品銷售需求旺盛，主要基地生產經(jīng)營正常，預計疫情對后續(xù)生產銷售影響將持續(xù)減弱。

問：公司草銨膦建設情況

答：隨著轉基因作物發(fā)展、農藥減量增效等因素影響，草銨膦未來發(fā)展前景廣闊。公司已具備草銨膦成熟技術積累，公司草銨膦項目現(xiàn)已完成前期基礎配套工程、土地所有權、環(huán)許、安許、工程設計等前期政府批準的合法手續(xù)，主體車間建設推進中。

問：公司目前有什么擴產計劃?

答：公司計劃新建敵草快二氯鹽、氯蟲苯甲酰胺、草銨膦和L-草銨膦等項目。其中敵草快二氯鹽、草銨膦項目均處于建設未投產階段；氯蟲苯甲酰胺、L-草銨膦項目已完成小試、工業(yè)化中試等工作，尚未進入建設階段。

ST紅太陽主營業(yè)務：專注綠色農藥、動物營養(yǎng)和上下游一體的“三藥”中間體科研制造

ST紅太陽2021三季報顯示，公司主營收入30.35億元，同比上升2.29%；歸母凈利潤3631.43萬元，同比下降62.1%；扣非凈利潤3531.83萬元，同比上升22.06%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入10.7億元，同比上升10.42%；單季度歸母凈利潤581.04萬元，同比下降80.07%；單季度扣非凈利潤1732.46萬元，同比下降35.5%；負債率65.42%，投資收益1908.43萬元，財務費用1.87億元，毛利率23.61%。

該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，ST紅太陽（000525）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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