近日南美地區干旱引發的大豆產量下調不及市場需求引發美盤大豆期價高位運行，受此影響進口大豆成本高位運行傳遞至豆粕市場，高企的進口大豆成本導致油廠壓榨利潤嚴重下滑，年初還榨利良好的油廠目前已經普遍出現虧損，國內不少大豆買家為了避免虧損取消了不少進口大豆船期，這將使國內豆粕供應更加緊張，特別是在進口的新季南美大豆船期大量到港之前。不過有相關消息顯示南美的巴西大豆主產州干旱有所緩解加之國儲將要釋放一定數量的大豆儲備以緩解供應緊張的局面。

春節后豆粕價格持續高位運行

自春節后以來，國內豆粕價格就處于高位運行的走勢，中途雖然出現短暫的小幅調整，但并未影響豆粕整體下滑的趨勢。據相關數據統計，截止2022年2月18日，全國主要油廠43%蛋白豆粕成交均價為4259元/噸，再度逼近年后高價。加之近期因油廠豆粕庫存偏低，而節后不少飼料企業及養殖場都有豆粕備貨需求，加之進口大豆成本已經漲至5000元/噸以上，供不應求且市場看漲預期較強的情況下豆粕價格高位震蕩運行。

洗船巴西大豆加劇供應緊張局面

盡管目前巴西新作大豆正在逐漸上市，巴西國家商品供應公司稱，截至2月12日巴西2021/22年度大豆收獲進度達到25%，高于上年同期的10.1%，現在正面臨著出口及裝船。不過巴西全國谷物出口商協會將2022年2月份巴西大豆出口量下調40萬噸至710萬噸，主要是因國內油廠壓榨利潤下滑后并普遍出現虧損，嚴重影響了國內買家采購大豆的興趣，不少買家選擇取消購買合同，用違約費用抵消采購后用于壓榨產生的虧損，油廠大豆庫存緊張后降低開機率，不少油廠因缺少豆源壓榨已經停機或者計劃停機。特別是福建、廣西等地油廠因產量較低，購買了廣東的豆粕，使得當地豆粕價格除內陸外攀升至最高。不過有傳言稱中儲糧將釋放儲備大豆高達500萬噸，以滿足3月至5月的需求，若該消息為真，將會暫時緩解國內大豆供應緊張的局面。

種植意向報告前豆粕將維持高位

雖說目前有消息稱巴西大豆主產州大豆長勢稍微劣于去年，地表溫度略高于去年，干旱情況比去年更差一些，但是情況已經逐漸好轉，目前不存在嚴重干旱的情況，阿根廷部分大豆產區本周降雨或增加，加之國儲庫存可能釋放一批大豆滿足國內油廠的壓榨需求，但是目前南美大豆大部分大豆還處于關鍵生長期，而阿根廷地區大豆評級正常到優良的比例已經從83%降至76.7%，巴拉圭更是因天氣糟糕可能減產而受此需要進口大豆滿足國內的需要，這樣能夠用于出口的南美大豆數量將會出現明顯的下滑，加劇了國內市場對后市的看漲預期。不過就算進口減少，國內買家購買的巴西早期收割的大豆后期亦將陸續到達我國港口，能夠部分緩解豆粕供應緊張的局面;加之因全球化肥價格高企，美國農戶或將減少玉米種植面積而改種大豆，若真如此，3月底美國農業部即將發布的美國農戶大豆種植面積意向報告或將打壓高企的美盤大豆期價，從而對豆粕價格亦產生一定的影響。

總之目前在國內油廠因缺少大豆，產量減少后豆粕供應將會越發緊張，不過春節后市場對豆粕需求有所下降，加之成本較高后生豬、蛋雞及肉雞養殖都已經出現虧損或面臨虧損，這打擊養殖戶的補欄意愿，對豆粕的需求將有所下降。隨著后期巴西大豆到達我國港口補充庫存，屆時豆粕供應將會有所所緩解，加上若美國農戶大豆種植面積加大，將影響美盤大豆期價走勢并傳導至國內豆粕端，使得豆粕價格承壓。

關鍵詞： 農產品 期貨 豆粕 大豆