1． 供應(yīng)：因本次春節(jié)爆破炸藥管制時(shí)間較往年偏長(zhǎng)，導(dǎo)致部分礦山生產(chǎn)受到較大影響。在進(jìn)口礦加工費(fèi)上調(diào)的背景下，內(nèi)蒙古地區(qū)鋅礦加工費(fèi)反而小幅下調(diào)。從節(jié)前冶煉廠原料庫(kù)存水平來(lái)看，冬儲(chǔ)備貨不及往年，而年度電價(jià)基準(zhǔn)上調(diào)導(dǎo)致冶煉成本上移，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)下調(diào)很容易導(dǎo)致冶煉廠控產(chǎn)。1-2月來(lái)看冶煉廠運(yùn)行產(chǎn)能也同比偏低，若后續(xù)冶煉利潤(rùn)下滑，冶煉廠提產(chǎn)積極性將繼續(xù)下降。

2． 需求：Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示上周全國(guó)鋼廠鍍鋅板卷開(kāi)工率環(huán)比上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至80.27%、產(chǎn)量環(huán)比增加15.68萬(wàn)噸至78.03萬(wàn)噸、庫(kù)存環(huán)比增加2.37萬(wàn)噸至187.25萬(wàn)噸；上周全國(guó)鋼廠彩涂板卷開(kāi)工率環(huán)比上升0.87個(gè)百分點(diǎn)至77.19%、產(chǎn)量環(huán)比增加4.23萬(wàn)噸至15.86萬(wàn)噸、庫(kù)存環(huán)比增加0.12萬(wàn)噸至46.68萬(wàn)噸。

3． 庫(kù)存：SMM社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加2.04萬(wàn)噸至26.31萬(wàn)噸，上海庫(kù)存增加1.1萬(wàn)噸至7.31萬(wàn)噸、廣東庫(kù)存增加0.36萬(wàn)噸至5.61萬(wàn)噸、天津庫(kù)存增加0.5萬(wàn)噸至10.57萬(wàn)噸。春節(jié)后第二周累庫(kù)情況較去年比基本相同，累庫(kù)幅度仍大幅高于預(yù)期。上期所庫(kù)存環(huán)比增加2.06萬(wàn)噸至16.64萬(wàn)噸，同比增加176%；LME庫(kù)存環(huán)比上周減少0.41萬(wàn)噸至14.78萬(wàn)噸，同比減少49%。

4． 觀點(diǎn)： 國(guó)內(nèi)消費(fèi)上周開(kāi)始轉(zhuǎn)暖，但是冶煉廠對(duì)外發(fā)貨也大幅增加，導(dǎo)致SMM社會(huì)庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)。歐洲premium上周持平，俄烏局勢(shì)緊張對(duì)天然價(jià)格的推漲目前來(lái)看尚未對(duì)當(dāng)?shù)仉妰r(jià)產(chǎn)生較大影響。當(dāng)前無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，都還未見(jiàn)較大的交易熱點(diǎn)，鋅價(jià)短期內(nèi)走勢(shì)或仍將震蕩為主。

關(guān)鍵詞： 光大期貨 俄烏局勢(shì)再度轉(zhuǎn)緊 歐洲電力危機(jī)或?qū)⒅鼗劁\交易