2022年2月21日好萊客(603898)（603898）發布公告稱：中信建投、寧銀理財、中郵理財、中銀基金、博時基金、圓信永豐、招銀理財、英大資產、諾安基金、復熙資產于2022年2月18日調研我司。

本次調研主要內容：

問：恒大債務的解決情況?

答：公司持續通過各種方式向恒大集團主張權益，避免公司損失。目前公司仍與恒大集團有少量業務往來，但已轉為現款現貨結算方式為主。

問：湖北千川其余客戶風險?未來如何防控?

答：湖北千川現客戶結構多元化，結構更為健康，避免單一客戶比例占比過大情形。公司目前明確了以央企、國企為核心、優質民營企業為輔的客戶結構，夯實規模的基礎上，持續優化客戶結構，降低合作風險。好萊客和湖北千川近期已先后中標了萬科、中建、越秀、招商、華潤、龍湖等多家優質地產商的集采。

問：湖北千川業績承諾情況?

答：湖北千川業績承諾為2021年度和2022年度實現的平均凈利潤(扣除非經常性損益前后孰低)不低于1.8億元人民幣，考核期為兩年。湖北千川2021年度業績情況請參閱公司屆時披露的2021年年度報告，同時業績承諾達成與否還需視2022年度業績情況及恒大債務解決程度而定。

問：公司現在的自主品牌有哪些,對應什么品類?

答：公司以“好萊客”品牌推行大家居戰略，覆蓋了櫥衣木及成品配套全品類。公司控股湖北千川，以“千川”品牌發展大宗工程渠道；公司全資收購了瀚隆門窗，以“雷拓V12”品牌涉入金屬門窗品類。此外，公司針對精裝后拎包入住市場成立了“萊住”新品牌；針對舊改局改市場成立了“呼呼萊裝”新品牌。

問：公司核心競爭力?

答：①“好萊客”品牌始創于2002年，擁有相當的知名度和影響力，“定制家居大師”形象深入人心，也是國內少數擁有商標全類保護的定制品牌之一。②公司已進行全渠道營銷布局并擁有雄厚的經銷商團隊，通過完整的渠道體系以及成熟的經銷渠道沉淀助力前端獲客。③公司于2012年便推出無醛板材，是行業內首家推出無醛板材的企業。隨著消費者對家居健康的日益重視，2020年公司對無醛板迭代升級為凈醛竹板，進一步提升了差異化競爭力。④形成了多基地布局，并突破單一設備商限制，通過自主生產信息系統實現不同設備品牌的自由串聯，形成優秀的數字化生產能力。⑤高度年輕化的經營團隊使公司更貼近年輕消費群體，對市場變化、新渠道新群體的感知速度會更高。

問：對目前和未來行業的看法?

答：房地產調控力度仍在，房地產市場逐步轉向存量房和新建房并重階段，舊房改造翻新以及局部裝修存在很大的市場空間。需要進行多渠道布局，抓取分散的流量。

問：線上用戶引流和精準營銷情況?

答：公司19年便開始布局線上渠道，疫情的出現加速了線上渠道的發展。公司上線直播平臺，邀請著名經濟學家、奧運冠軍、影視明星等為嘉賓，親臨好萊客直播間進行產品體驗。同時培育了公司自身主播、kol，在淘寶、抖音等多渠道輸出好萊客品牌、產品、生活理念、核心技術解讀等優質內容，進行宣傳及用戶引流。

問：經銷商和其終端門店位置如何篩選?經銷商店內人才是公司統一培訓輸送的嗎?

答：由于經銷商更為了解當地市場情況，經銷商終端門店位置的篩選以經銷商自行定奪為主，公司會給予相應的分析參考建議。經銷商店內人員由經銷商自行聘用，公司提供統一的賦能培訓課程支持，提升其營銷、設計能力。

問：公司更看重營收規模還是利潤水平?

答：公司目前是以規模為導向。公司盈利能力強，毛利及凈利率以往均處于行業前列。面對激烈的市場競爭，公司主動將利潤空間讓出，以提貨價讓利方式賦予經銷商更多競爭力。公司未來也會更多關注凈利。

問：轉債募投項目的落地節奏?產能情況?

答：轉債募投項目“漢川定制家居工業4.0制造基地項目”已投產，募投項目已結項。產能正處于爬坡階段，產能釋放進度會根據訂單數量進行調整。

問：2021年Q4訂單情況?

答：持續復蘇，景氣度良好，預計2021年全年營收同比增加50%到65%。

好萊客主營業務：整體衣柜及配套家具的開發、生產和銷售

好萊客2021三季報顯示，公司主營收入24.29億元，同比上升72.72%；歸母凈利潤2.34億元，同比上升30.05%；扣非凈利潤2.16億元，同比上升41.74%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9.05億元，同比上升35.92%；單季度歸母凈利潤9569.86萬元，同比下降7.17%；單季度扣非凈利潤8580.14萬元，同比下降10.9%；負債率43.01%，投資收益494.29萬元，財務費用3023.45萬元，毛利率34.05%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為14.0。證券之星估值分析工具顯示，好萊客（603898）好公司評級為3星，好價格評級為4星，估值綜合評級為3.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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