作者： 吳綿強 李溯婉

[ 此前，補貼放大市場的需求，經過幾年調整后，2021年新能源商用車市場正逐漸回歸到正常的階段，但主要是純電動貨車增長較快，新能源客車銷量依然下跌，尤其是插電混動客車下跌非常厲害。客車電動化程度已較高，未來市場空間相對有限。 ]

騙取國家新能源補貼的苦果終究要自己嘗。

2月18日，第一財經記者獨家探訪發現，總部位于深圳市龍崗區寶龍工業城的深圳市五洲龍汽車股份有限公司（下稱“五洲龍”），其車架車間、底盤車間等多個廠房完全變樣，里面堆滿渣土等雜物。有接近五洲龍的業內人士稱，五洲龍基本上已沒有挽回的余地。

國內新能源商用車市場曾在高額補貼刺激下失去理智，2015年激增到18萬輛，由于提前透支市場，加上補貼大幅退坡，隨后連年下跌，直至2021年止跌回到18.6萬輛。在市場跌宕起伏過程中，有企業站起來，也有企業倒下去，一些新能源商用車企業因涉險騙補將自己推入深淵，五洲龍便是其中之一。

總裝車間變渣土堆

春天來了，五洲龍卻依然無法再現生機。龍崗園區的廠房車間內沒有任何汽車生產設備，取而代之的是混凝土攪拌工具、裝載機等，電焊聲響此起彼伏。

2月18日，第一財經記者在五洲龍總部的園區探訪時看到，總裝車間內的地面被挖出一個一兩米深的大坑，里面插著鋼筋等，工人正在施工。而車架車間、底盤車間里則堆放了大量的渣土等建筑垃圾，一片狼藉。往日整潔、美觀的廠房不復存在，這里如今儼然成了一座渣土處理站。

現場工作人員告訴記者，他們在此駐場施工作業已經有一段時間了，深圳市東深環保科技有限公司（下稱“東深環保”）租賃了這里的場地，此處物業仍屬于五洲龍。不過，這個說法并未得到東深環保證實。天眼查資料顯示，東深環保注冊地位于五洲龍汽車深圳園區6棟101，經營業務為建筑工程渣土、工程泥漿、建筑垃圾、淤泥的銷售及分揀、提煉、排放處理等。

記者在現場看到，五洲龍園區里的辦公大樓上懸掛的“五洲龍”公司名稱以及LOGO保存完好，大樓門口停放著十幾輛掛著粵B和瓊A車牌的“五洲龍”客車。“由于長期停放，車身部分地方都快生銹了。”工廠內的工作人員稱。

在正常的工作時間，五洲龍的辦公大樓偶爾有人進出，一樓大廳內沒有值守的前臺接待人員。一樓展示區的墻壁以及玻璃柜，仍展示著五洲龍過去的榮光。

作為中國最早從事新能源客車生產研發的高新技術企業，五洲龍集團員工一度高達10000余人，僅是技術研發人員就有1000多人。

“以前在龍崗、坪山一帶，一說到新能源汽車企業，那非五洲龍和比亞迪莫屬了。”一位在園區內施工的人士告訴記者，如今，比亞迪不斷壯大，而五洲龍已沒落，令人噓唏。

五洲龍早于比亞迪闖入新能源汽車領域。2000年2月，廣東揭西商人張景新控制的富達集團股東大會通過成立深圳市五洲龍汽車有限公司（五洲龍前身）的決議。2000年12月，五洲龍成立電動汽車研發中心，累計投入數億元資金，開啟了新能源汽車自主研發的破冰之旅。次年，國內第一輛混合動力客車樣車“中國一號”下線。張景新一度被業界認為是行業的“領軍人物”。他曾立志將五洲龍汽車打造成為“中國新能源客車第一品牌”，把宇通等商用車老品牌給“干下去”。

繼混合動力客車陸續出口到中國澳門、美國、菲律賓等境外市場之后，五洲龍從2009年開始加快內銷市場的布局，先后在重慶、沈陽、揭陽等地投巨資成立新能源汽車及動力電池子公司，產品覆蓋新能源汽車產業鏈的所有關鍵環節，具備整車年生產3萬輛、鈦錳合金動力鋰電池3億安時的生產能力。

五洲龍新能源客車的風頭一度蓋過比亞迪，曾為第26屆世界大學生運動會提供1511輛各類新能源汽車，并一舉成為深圳新能源客車投放量第一的企業。2015年，掌舵人張景新獲得第二屆“深圳工業家”榮譽稱號。當年12月，五洲龍汽車獲得上市公司京威股份(002662)注資，成為其第二大股東。

緣何倒下

2016年成為五洲龍的轉折點，該公司先是陷入自燃安全事故風波，之后又卷入騙補丑聞。

中國新能源商用車在2015年激增8倍沖至18萬輛。瘋狂增長的背后，是一些車企不惜鋌而走險騙取新能源補貼。

2016年9月，財政部將5起嚴重“騙補”的典型案例向社會公開曝光。當年12月，工信部等部門對涉及“有牌無車”、“有車缺電”、“標識不符”問題的新能源汽車生產企業陸續下達了處理處罰文書。蘇州金龍、五洲龍、河南少林客車、奇瑞萬達貴州客車等4家企業被要求退還2015年度2416輛違規上牌車輛獲取的中央財政補助預撥資金，并依據《財政違法行為處罰處分條例》有關規定，按問題金額50%上繳罰款。同時，自2016年，上述4家企業的中央財政補貼資格也被取消。

第一財經記者查閱了2015年相關新能源汽車推廣應用補助標準，中央財政在2015年對純電動客車的補貼在30萬元/輛到50萬元/輛不等，對插電式混合動力客車補貼為25萬元/輛。除此之外，五洲龍所在的深圳市還在這基礎上按1：1的比例再對電動客車補貼。這意味著，一輛電動客車能得到的中央加上地方補貼動輒達50萬元，有些車型甚至高達100萬元。

被曝光的5家新能源客車企業騙補超過10億元。五洲龍有154輛車截至2015年底仍未完工，但在2015年提前辦理了機動車行駛證，多申報中央財政補助金5574萬元。

深陷騙補丑聞的五洲龍曾想法設法突圍，該公司于2016年9月完成股份制改造，劍指IPO。工信部在2017年7月發布信息稱，根據專家組出具的驗收報告，五洲龍針對行政處罰決定的整改工作到位，企業生產一致性保障能力滿足相關規定要求，恢復其申報《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。同年8月，五洲龍獲得寧波奉化致云致德股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱“致云基金”）投資，公司估值一度達到50億元。五洲龍還與國內其他客車企業一樣，斥巨資布局燃料電池車領域，參與氫燃料電池客車研發的整車制造生產。

然而，五洲龍辦公區域貼出的發展大事記在2017年戛然而止。這家新能源客車企業急劇進入下行通道。2018年5月，五洲龍被傳出借款逾期。據京威股份公告，五洲龍與中國銀行(601988)深圳龍華支行簽署的《流動資金借款合同》，該筆合同項下的部分借款，五洲龍汽車逾期未能償還。此后，五洲龍被傳出生產停滯，拖欠員工工資等問題。2019年，互聯網論壇帖文顯示，五洲龍子公司沈陽五洲龍的北廠房已被完全拆除，其他建筑物也陸續拆除。

有接近五洲龍的業內人士接受第一財經記者采訪時談到，現在五洲龍處于破產邊緣，回天乏術。“騙補”一事曝光并受到嚴懲，這對五洲龍是重重一擊。在各地電動客車招標項目中，上了騙補黑名單的五洲龍基本喪失中標的機會。

“除了受騙補事件影響，五洲龍在技術、運營等方面也沒有跟上。市場競爭是殘酷的。近幾年新能源客車市場“跌跌”不休，與補貼逐漸退坡密不可分。此前，新能源客車發展勢頭好，主要是補貼在驅動，新能源客車企業普遍有利可圖，但隨著補貼逐漸退坡，商用車的使用成本以及維護成本居高，不少車企根據自身情況對產銷量進行調整。這個市場規模有限，已基本被宇通、比亞迪、中通等企業占據，大多數新能源車客車企業突圍的概率都很低。”上述業內人士對第一財經記者如是說。

作為新能源商用車領域中最重要的細分市場之一，新能源客車競爭加劇，強者恒強態勢凸顯，沒有實力的企業陸續被淘汰出局。例如，2020年排名前十的新能源客車企業銷量加起來約占這個市場總銷量的74%，市場集中度較高。而全年銷量規模不足百輛的新能源客車企業為28家，占客車企業數量的39%，合計銷量占比僅1.7%，逐漸被邊緣化。

債務纏身

身陷債務糾紛的五洲龍，面臨被債權人申請破產重整或清算的境地。

天眼查數據顯示，自2018年至今（截至2022年2月20日），五洲龍及其子公司的股權不斷被法院凍結，已有642條立案信息，409條法律訴訟，28條司法協助，69條限制消費令。

阿里司法拍賣顯示，五洲龍一批評估價為82.57萬元的機器設備，被深圳市坪山區人民法院查封，存放于園區內。最終在今年2月18日，一位名為吳令的用戶以46.24萬元的價格競得。

近年來，五洲龍頻頻被債權人申請破產，2022年1月13日，相關工商資料平臺顯示，五洲龍汽車新增破產重整，申請人為深圳市龍通停車場管理有限公司（下稱“龍通”）。

五洲龍汽車與龍通此前存在房屋租賃合同糾紛。中國裁判文書披露的文書材料顯示，一審法院判決，五洲龍向龍通支付租金45.5萬元及利息。隨后，五洲龍上訴。2020年8月27日的二審判決書顯示，五洲龍以商業承兌匯票的方式支付租金，匯票到期后無法承兌，應視為五洲龍公司未按約付款，其應當向龍通賠償因無法承兌匯票而產生的利息損失，維持原判。

此外，五洲龍與深圳眾聯能創新能源科技有限公司（下稱“眾聯能創”）存在買賣合同糾紛，五洲龍未能支付眾聯能創貨款892萬元以及該貨款利息。眾聯能創以五洲龍不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向深圳中院申請五洲龍破產清算。不過，2021年11月1日，深圳中院民事裁定書顯示，在審查過程中，眾聯能創于2021年10月28日提出撤回對五洲龍汽車的破產清算申請，該法院認為符合法律規定，應予準許。

天眼查顯示，五洲龍汽車共計有11條破產重整信息。2021年4月，寧德時代(300750)也曾向深圳中院申請五洲龍破產審查。2021年7月的一份法院執行裁定書稱，該院在執行申請執行人寧德時代與被執行人五洲龍借款合同糾紛一案中，因雙方達成執行和解協議，寧德時代申請撤回強制執行，待五洲龍汽車拒不履行和解協議則重新恢復執行。

一位多次參與破產重整的企業負責人告訴第一財經記者，當企業遭遇債務纏身且明顯缺乏清償能力的時候，債權人可以向法院申請對這家企業破產重整或破產清算，至于法院是否批準以及何時批準，則要看企業具體的情況。

前途難測

今年1月19日，對于投資者在互動交易平臺提出“五洲龍現在是不是已經開始破產重組”這一問題，京威股份回應稱，五洲龍在重整盤活資產中。

2月18日，五洲龍及其股東京威股份內部人士接受第一財經記者采訪時雙雙否認五洲龍陷入破產重整的境地。“比如說你有欠款，你還不了我錢，我去法院申請你破產，但是能不能破產或者如何破產，被破產方要與法院協調，有人申請不見得就一定就執行。我們現在是內部資產重整（組），并不是債權人申請的破產重整。”京威股份董秘辦相關人士如是說。

記者發現，目前在五洲龍資產重組過程中，京威股份董事長李璟瑜在五洲龍的股權進一步增加。

京威股份2021年12月7日的公告顯示，基于后續資產盤活及收回投資的需要，五洲龍進行內部重組，創始人張景新控制的廣東富達投資管理有限公司（下稱“富達投資”）出讓其持有的五洲龍11.39%股份給北京中環投資管理有限公司（下稱“中環投資”），中環投資系京威股份大股東，由李璟瑜實際控制。

此公告還稱，根據五洲龍的現狀，以五洲龍整體20億元的估值，致云基金實際繳納1億元投資款計算調整致云基金持有五洲龍汽車的股份比例，即致云基金持有五洲龍汽車股比調整為5%。五洲龍汽車內部重組后，京威股份持股45.6%，富達投資持股38.01%，中環投資持股11.39%，致云基金持股5%。

上述京威股份董秘辦人士進一步透露，五洲龍現在是跟其他股東一起做資產盤活，無論是土地還是其他資產都在考慮范疇之內。

外界頗為關注的是，五洲龍目前是否具有重組價值？上述京威股份董秘辦人士稱，五洲龍目前正在重組中，價值肯定還是有的，后續如何發展，以及大家的意見能否達成，會存在很多不確定性。

值得關注的是，五洲龍目前還有一家頗有價值的氫能公司，即中電國氫燃料電池研發院（深圳）有限公司（下稱“中電國氫”），這家公司注冊于2016年，現由張景新擔任董事長。中電國氫注冊資本5000萬元，股東分別為五洲龍和深圳國氫新能源科技有限公司，各持股50%。后者系一家專注于氫燃料電池技術研究及動力系統產品研發的高科技企業，該公司的核心技術和產品包括氫燃料電池動力系統MG系列產品以及氫能燃料電池樣車開發。

隨著新能源商用車逐漸走出低谷以及氫燃料商用車日益受市場關注，倒下的五洲龍還有站起來的機會嗎？

2021年，在商用車整體銷量同比下滑6.6%的情況下，新能源商用車逆勢增長，全年銷量為18.6萬輛，同比累計增長54%，其中，去年12月銷量為3.3萬輛，這與2022年補貼進一步退坡而導致企業搶閘有關。今年，新能源客車享受的中央財政單車補貼僅有幾千元至6.48萬元，而且12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼。

新能源商用車補貼等政策紅利效用已逐步減弱，但隨著燃油車主導的商用車大盤進入調整期后，新能源商用車被認為有望進一步加速滲透。中國汽車流通協會商用車專業委員會秘書長鐘渭平接受第一財經記者采訪時談到，中國汽車新能源化是從商用車開始的，在整個過程中，因為商用車受運營成本影響，起伏會比較大。隨著“30·60雙碳目標”的提出，商用車的新能源步伐會再次進入快速發展的軌道，滲透速度甚至會超過乘用車。他預計，新能源商用車滲透率在2024年甚至2013年底就可以達到20%。

“在新能源商用車發展過程當中，以前的一些企業不良的行為將逐步得到凈化，未來的發展還是要靠實力以及綜合解決能力來獲取真正市場的認可，而不是去騙一點財政的資金。我們應該從產品、服務能力以及金融等方面發力。” 鐘渭平談到，在商用車新能源化過程當中，燃料類型的改變，將會對中國商用車的格局產生顛覆性的變化。

大東時代智庫（TD）創始人羅煥塔雖然也看好新能源商用車的發展前景，但他認為新能源客車的市場需求與乘用車的情況有所不同，是分階段的。此前，補貼放大市場的需求，經過幾年調整后，2021年新能源商用車市場正逐漸回歸到正常的階段，但主要是純電動貨車增長較快，新能源客車銷量依然下跌，尤其是插電混動客車下跌非常厲害。客車電動化程度已較高，未來市場空間相對有限。

最近幾年，即使是名列前茅的宇通、比亞迪等企業，由于補貼大幅退坡以及市場競爭加劇等原因，新能源商用車銷售成績并不穩定，多年出現下滑。根據宇通與比亞迪發布的產銷數據快報，這兩家企業今年1月的商用車銷量分別下滑36.20%和21.17%。

要在急劇震蕩的市場里占有一席之地并非易事。曾擠入新能源客車銷量前三、僅次于宇通客車(600066)和比亞迪的銀隆，近年來也出現過經營狀況急轉直下，頻頻卷入拖欠貨款、騙補、停工、裁員等負面消息中。去年，格力電器(000651)通過司法拍賣公開競拍的方式，以18.3億元獲得銀隆新能源30.47%的股權，隨后銀隆改名為格力鈦。得到格力電器撐腰的格力鈦能否東山再起，業內存在不同的聲音。而已倒下的五洲龍，在目前沒有強大的外力出手相救的情況下，被認為站起來的機會渺茫。

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