麥格理發(fā)研報(bào)指，小米集團(tuán)（01810）2021年第4季度，全球智能手機(jī)銷量4500萬(wàn)部，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，同比增長(zhǎng)3.9%，受中國(guó)、西歐、亞太地區(qū)（不包括印度）和拉美地區(qū)銷量增長(zhǎng)的推動(dòng)。該行將2021年的調(diào)整后凈收入預(yù)測(cè)下調(diào)了 5%

考慮到智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、物聯(lián)網(wǎng)增長(zhǎng)放緩、廣告收入逆風(fēng)和汽車研發(fā)費(fèi)用的增加，該行將FY22E和FY23E調(diào)整后的凈收入分別下調(diào)14%和18%，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)14%至 16.81 港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

該行認(rèn)為小米在2022 年的份額增長(zhǎng)勢(shì)頭可能會(huì)明顯放緩：手機(jī)業(yè)務(wù)方面，其中國(guó)市場(chǎng)的份額將被榮耀占據(jù)，因?yàn)闃s耀在2020年第四季度之前占據(jù)了約20%的在線份額，而2021年為10%。此外，印度市場(chǎng)將虧損且其他海外市場(chǎng)的份額增長(zhǎng)放緩。該行將小米2022年的銷量預(yù)測(cè)下調(diào)300萬(wàn)部至1.98億部，僅同比增長(zhǎng)3%。

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