2021年，多類大宗商品價格起飛，尤其是油氣和鐵礦石的價格更是經歷了一波高潮。海南礦業(601969)受益于行業市場景氣度提高，公司業績也呈現出“高光“增長。

3月3日晚間，海南礦業公布的業績快報顯示，公司去年實現營業總收入41.19億元，同比增長49.04%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.74億元，同比增長513.55%。

然而業績的高漲并沒有刺激公司股價，相反，3月4日的海南礦業卻收跌5.46%。

受益大宗商品價格上漲 凈利潤增長超500%

海南礦業聚焦于鐵礦石和油氣兩大資源類產業的經營，主要包括鐵礦石采選、加工及銷售業務，并通過控股子公司洛克石油從事油氣勘探、評價和開發、生產。2021年，公司兩大業務均受益于大宗商品價格的漲價。

海南礦業在2021年中曾表示，國內外經濟伴隨新冠疫情好轉持續恢復，鋼材需求保持較高增長導致需求增加，國外主流礦山發運量不及預期，地緣政治和貿易摩擦進一步加劇供給緊張趨勢，部分投機資本借機炒作推高鐵礦石價格等四重因素導致了鐵礦石價格持續上漲。

據東方財富(300059)choice顯示，國產鐵礦石（62品位）價格在去年上半年持續上漲，最高達到1347元/噸。鐵礦石價格上漲導致海南礦業鐵礦石采選及加工業務收入上升。

原油端，全球油價高速攀升。布倫特原油現貨價格從年初50.54美元/桶漲至2021年12月31日的77.78美元/桶，漲幅達到53.90，這一上漲趨勢在2022年仍在延續。

海南礦業通過子公司洛克石油從事油氣業務，并于2021年5月完成對EOG中國（現更名為RocOil(Chengdu)Limited）100%股權的并購，獲得位于四川盆地的八角場天然氣田100%作業權。

本次收購完成后，洛克石油獲得收益相對穩定的天然氣資產，資產儲量結構將調整為原油52%、天然氣48%，實現資產結構上的油氣平衡。同時，預計洛克石油的儲量可增長70%以上，年產量可以提升近100%。

得益于兩大業務的增長，海南礦業在2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.74億元，同比增長513.55%。

業績表現遜于預期 Q4計提影響大

此前，海南礦業曾在1月28日發布業績預增公告，此后公司股價開始了穩步上漲。截至3月3日，期間已經累計上漲22.7%。

而在業績快報發布之后，公司卻迎來了一次較大幅度的回調，3月4日股價跌幅達5.46%。

究其原因，或許是在公司業績確認后，市場對其四季度的表現并不滿意。

據海南礦業2021年三季報顯示，公司實現營業收入31.85億元，實現歸屬上市股東凈利潤9.78億元。

對比公司業績快報可以發現，海南礦業Q4實現營業收入9.34億元，與Q3相比下跌18.06%；實現歸屬上市股東凈利潤虧損1.04億元，環比下跌125.85%。

海南礦業表示，造成Q4凈利潤虧損的主要原因在于計提，包括：按照澳大利亞會計準則等相關規定，2021年度對洛克石油計提勘探資產減值準備2318萬美元，對公司合并報表歸母凈利潤影響為人民幣-7637萬元；董事會審議通過公司將一次性計提2022-2024年度離崗待退員工費用約1.5億元，預計影響合并報表歸母凈利潤-1.125億元。

如果剔除這兩部分計提對于凈利潤的影響，海南礦業Q4實現歸屬上市股東凈利潤8487萬元。

從單季度的歸屬上市股東凈利潤來看，海南礦業1-4季度分別為1.97億元、3.81億元、4.00億元、8487萬元。四季度實現的歸屬上市股東凈利潤仍然遠低于此前3個季度。

造成四季度業績不及預期的主要原因在于鐵礦石價格的大幅下挫，國產鐵礦石（62品位）價格在10月份后跌破年初價，并長期保持2021年的低位水平。

此前，國金證券(600109)曾發布研報，預測海南礦業2021年預計可實現的歸母凈利潤為11.56億元。從目前公司公布的業績數據來看，兩者存在較大的預期差。

值得留意的是，在海南礦業即將公布業績快報當日，即3月3日，公司股價在交易時段一度站上漲停板，收盤時換手率錄得逾4%。

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