近期，俄烏沖突疊加疫情因素，令港股持續(xù)承壓，市場情緒低迷。不過，令人欣慰的是，本周市場迎來了一個好消息。

今日(3月7日)，上海證券交易所正式發(fā)布港股通標(biāo)的調(diào)整公告，新增26家港股上市公司，中國有色礦業(yè)有限公司(股份代碼：1258.HK，股份簡稱：中國有色礦業(yè))被納入其中。這是繼2月18日被宣布納入恒生綜合指數(shù)(HSI.HI，下稱恒指)后，該公司正式成為港股通標(biāo)的。

據(jù)悉，本次調(diào)整將于今日隨著恒指成分股的調(diào)整落地而正式生效。這也意味著，即日起南下資金可隨時發(fā)車。

估值便宜，市場表現(xiàn)亮眼

截至3月4日(下同)，中國有色礦業(yè)今年以來漲幅達(dá)31.62%，遠(yuǎn)超同期恒指漲幅(-6.38%)，也超過擴(kuò)容前該指數(shù)所有成分股漲幅。如按年內(nèi)漲幅排名，位列擴(kuò)容后的恒指成分股Top 3榜單。而在剛剛過去的2021年，中國有色礦業(yè)全年漲幅達(dá)45.01%，期間多次創(chuàng)下歷史新高。亮眼的市場表現(xiàn)令這家公司吸引了不少投資者關(guān)注。

從公開資料來看，中國有色礦業(yè)的控股股東是中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司，國資委直屬的大型央企。中國有色礦業(yè)在中國和海外從事有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)及相關(guān)業(yè)務(wù)，是中國有色集團(tuán)旗下唯一從事銅鈷資源開發(fā)的海外平臺，也是全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商。

分析人士指出，成為港股通標(biāo)的對于中國有色礦業(yè)來將是進(jìn)一步利好。考慮到內(nèi)地和香港兩地的估值差異，成為港股通標(biāo)的后，流動性溢價效應(yīng)會一步打開公司的估值上升空間。目前中國有色礦業(yè)的動態(tài)估值(PE-TTM)不到6倍，無論放在A股還是港股市場同類板塊當(dāng)中，都相當(dāng)便宜。

業(yè)績猛增，銅巨頭迎來“高光時刻”

據(jù)悉，港股通名單錨定恒生綜合指數(shù)成分股，此次入選港股通的上市公司平均市值門檻高達(dá)82億港元，顯著高于港股通要求的50億港元最低市值標(biāo)準(zhǔn)，而中國有色礦業(yè)市值超過150億港元。

目前中國礦業(yè)尚未正式發(fā)布2021年年報，稍早前的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2021年歸母凈利潤為3.4億美元，同比猛增172%，為近5年來的新高。從公開數(shù)據(jù)來看，該公司近5年的營收復(fù)合增長率達(dá)16.94%，歸母凈利潤復(fù)合增長率超過24%；整體毛利率近4年來基本穩(wěn)定在24%左右，2021年上半年進(jìn)一步增至29%。從整體財務(wù)狀況來看，持續(xù)保持著較高速的增長。

從經(jīng)營情況來看，中國有色礦業(yè)長期聚焦于銅鈷業(yè)務(wù)，在垂直領(lǐng)域深耕逾20年，在海外擁有豐富的銅鈷資源，是一家集銅鈷采選、冶煉和銷售于一體的國際化礦業(yè)公司，產(chǎn)業(yè)鏈完整，綜合實(shí)力雄厚。

銅鈷是高度依賴于資金投入、資源控制和成本控制的業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)門檻較高，護(hù)城河較寬。中國有色礦業(yè)在其具有領(lǐng)先優(yōu)勢的銅相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域長期保持較高毛利率，帶動公司盈利能力持續(xù)提升。鈷業(yè)務(wù)方面，該公司預(yù)計，2022年重點(diǎn)業(yè)務(wù)項目氫氧化鈷產(chǎn)能將達(dá)到約1200噸，比2021年的產(chǎn)能再翻一番，將進(jìn)一步提升公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

出色的業(yè)績和股價表現(xiàn)，再加上納入恒指和港股通，2022年剛開年，中國有色礦業(yè)這家銅業(yè)巨頭就迎來了它的“高光時刻”。

資源為王，超級周期持續(xù)受益

值得一提的是，中國有色礦業(yè)是國內(nèi)較早開拓海外資源市場的中資企業(yè)。它是首家投資于贊比亞銅產(chǎn)業(yè)的中國公司，也是首支登陸港股市場的非洲概念股。

自1998年收購贊比亞謙比希銅礦公司以來，中國有色礦業(yè)深耕中南部非洲，已經(jīng)在贊比亞經(jīng)營業(yè)務(wù)超過23年，在剛果(金)經(jīng)營業(yè)務(wù)超過11年。在當(dāng)今資源為王的背景下，顯著的海外先發(fā)優(yōu)勢和優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢讓其具備了強(qiáng)大的國際競爭實(shí)力。

截至2020年底，中國有色礦業(yè)坐擁已探明銅資源量584萬噸，儲量239萬噸；鈷資源量17萬噸，儲量5萬噸。公司表示，2022年還將繼續(xù)堅持以資源開發(fā)為核心戰(zhàn)略，積極尋找國際并購機(jī)會，進(jìn)一步提升核心競爭力。

目前，全球經(jīng)濟(jì)正逐漸從新冠疫情中復(fù)蘇，國內(nèi)以新能源產(chǎn)業(yè)為代表的新基建大周期開啟，市場預(yù)期銅鈷等基礎(chǔ)資源需求將持續(xù)增加，銅礦的需求也將進(jìn)一步增加。分析人士指出，近年來鈷產(chǎn)品價格高企，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的“井噴”具有高度的關(guān)聯(lián)性；近期全球銅庫存再次接近歷史低點(diǎn)，國際銅價伴隨著俄烏沖突的持續(xù)急速暴漲，也顯示出市場對銅的強(qiáng)勁需求。

國際大行認(rèn)為，隨著全球“碳中和”計劃持續(xù)推進(jìn)，銅鈷價格長期看漲，相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硪粋€前所未見的超長景氣周期。花旗預(yù)期，這個“超級周期”將至少持續(xù)3~4年。從“超級周期”的角度來看，坐擁豐富銅鈷資源的中國有色礦業(yè)將持續(xù)受益。

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