美團(03690)繼近日股價接連調整后，今日股價迎來小幅反彈，最新報150.2港元，上漲3.23%，成交8.33億港元。

國信證券稱，美團傭金減免政策響應了2月18日發改委《關于促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》中“引導外賣等互聯網平臺企業下調餐飲業商戶服務費標準”的要求，有利于促進平臺與商戶的長期共贏，我們粗略估計該政策對外賣業務利潤影響在每單0.13元以下。

除引入“服務星級”激勵機制外，美團已經為保障騎手權益進行了一系列的算法改善。在騎手工傷險和社保繳納上，預計2022年美團外賣的工傷險繳納將全面落實，單均成本預計在0.05元以下，而社保繳納需等待監管層明確針對靈活用工平臺的具體執行方式，預計將逐步落實。

2022年外賣業務成本將有所增長，由于社區電商盈利改善，公司整體利潤水平有望維持。維持合理估值區間261-294港幣，繼續維持“增持”評級。

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