2022年3月24日安寧股份（002978）發布公告稱：信達證券黃禮恒、天風證券田源于2022年3月22日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司年度生產經營情況介紹

答：2021年度，公司實現營業總收入23.03億元，較上年同期增長40.75%；實現營業利潤16.66億元，較上年同期增長101.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.35億元，較上年同期增長104.85%。2021年，公司生產鈦精礦53.60萬噸，與上年基本持平；鈦精礦是公司重要的營收來源以及利潤貢獻點。全年鈦精礦銷售收入12.71億元，產品毛利率81.78%。生產釩鈦鐵精礦（61%）141.65萬噸，同比增加10.03%；實收銷售收入10.20億元，產品毛利率65.84%。

問：公司鈦礦的成本變動原因

答：鈦礦單位成本上升系根據財政部會計司2021年的會計準則實施問答和收入準則的規定，本年將與產品銷售相關的運雜費作為合同履約成本。

問：公司產品的未來價格趨勢

答：從需求端來看，2021年，中國鈦白粉產量增量有近30萬噸，預計2022年還會有增量，下游需求在增加；從供應端來看，鈦礦的增量是有限的，庫存處于低位，供求偏緊，價格有望維持景氣。鐵礦：鋼鐵行業的轉型，高強度鋼標準的逐步實施以及釩應用于儲能，利好釩鈦磁鐵礦。

問：海綿鈦企業因鎂價走高處于停產中,對鈦精礦價格是否有影響?

答：鎂價走高，只對短流程的海綿鈦企業有影響。2021年中國海綿鈦產量創新高，約14.49萬噸，對鈦精礦的需求是呈上升趨勢。

問：公司是否有向鈦下游延伸的規劃

答：公司戰略之一就是縱向延伸產業鏈，去年公告的“釩鈦磁鐵礦規模化高效清潔分離提取示范項目”就是延伸產業鏈的項目。同時，公司對鈦白粉以及海綿鈦都有技術積累。

問：如何看待鈦產業鏈下游龍頭企業的產業布局?以及公司對資源整合是否有相應的動作?

答：鈦精礦的下游產品主要為鈦白粉和海綿鈦。鈦白粉是已知最好的白色顏料，市場非常大；海綿鈦是鈦合金的主要材料，是未來金屬，應用于軍工及高端化工領域。兩個產品都是不可或缺材料，行業前景好。公司的戰略之一就是橫向并購資源。公司一直在努力尋找好的資源進行并購。

安寧股份主營業務：釩鈦磁鐵礦的開采、洗選和銷售

安寧股份2021年報顯示，公司主營收入23.03億元，同比上升40.75%；歸母凈利潤14.35億元，同比上升104.85%；扣非凈利潤13.99億元，同比上升104.85%；其中2021年第四季度，公司單季度主營收入4.57億元，同比上升15.91%；單季度歸母凈利潤2.46億元，同比上升37.29%；單季度扣非凈利潤2.36億元，同比上升41.24%；負債率14.31%，投資收益1.54億元，財務費用-2709.56萬元，毛利率74.5%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為60.36。

以下是詳細的盈利預測信息：

證券之星估值分析工具顯示，安寧股份（002978）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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