隨著私募大佬但斌旗下產品疑似空倉的消息在市場傳出，但斌過往的產品操作也引發市場議論。有市場人士認為，但斌以往的輕倉操作多是在市場底部，輕倉后不久市場即迎來反彈。也有業內人士對價值投資的觀點出現分歧。如下圖所示，就是但斌歷次輕倉后的市場表現。

種種觀點的背后，不難看出，在市場未出現方向性信號之前，當下市場多空頭仍在相互博弈當中，追求絕對收益的私募基金們經歷艱難時刻。有網友調侃稱：私募大佬扛不住的時候，市場也許離底部就不遠了。

私募大佬但斌疑似空倉？

有媒體報道稱，私募大佬但斌旗下上百只產品疑似空倉或輕倉運行。具體來看，私募排排網數據顯示，自3月以來，但斌旗下產品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產品的凈值波動都趨近于0。而其他更新凈值的私募產品，受3月市場大跌影響，均出現大幅回撤。

由此，該媒體稱，可能早在2月底，但斌就已經大幅降低倉位，而上一次但斌疑似空倉還是2018年下半年。不過，當時短短半年后，市場就在極度悲觀下啟動了長達2年多的牛市。但斌也大幅提高了產品倉位，凈值不斷攀升。

另有媒體就此消息向但斌本人確認，他回應稱，目前倉位的確比較低，大概在10%左右。

消息傳出后也一度引發市場熱議，對于但斌的過往操作，有市場人士認為，他的輕倉時點往往在市場的底部。也有網友點評稱，每次輕倉后，3個月內必然走出底部。

私募排排網數據顯示，成立于2015年的8月18日的東方港灣創業成長曾在2016年5月左右、2018年11月左右出現至少連續3個凈值日期的單位凈值未發生變動的情況。

另一東方港灣旗下產品利得漢景1期，在2015年02月11日成立。在2016年4月8日至5月27日，該產品的凈值變動為0%；在2018年11月2日至12月4日期間，該產品同樣也出現連續幾個凈值日期的單位凈值未發生改變的情況。

東方港灣最新規模接近300億元

作為業內老牌私募之一，東方港灣創始人但斌在業內知名度較高。

3月23日，在致東方港灣成立十八周年紀念日的寄語中，但斌也是首度披露了公司資金規模，稱目前東方港灣管理規模接近300億。

在今年的2月份，但斌則公開表示，東方港灣的所有產品累計凈值在1以下不收管理費，待凈值回到1以上再收取，該決定將會使公司收入減少近1億元。另外，但斌還在該文的評論中表示，東方港灣的自有資金，已跟投到公司旗下各個基金中。

對于公司取得的業績與波動，但斌認為，盡管也經歷了08年經濟危機和2013年2014年的白酒危機以及2015年股市大幅波動，但總體而言東方港灣的長期伙伴和友人有了更美好的生活。當然此刻，經歷了自2015年始6年順境之后，2021年2月之后東方港灣A股與港股投資又一次經受了考驗。

中基協數據顯示，東方港灣成立于2004年3月23日，2014年在3月17日完成登記備案，成為私募證券投資基金管理人。截至3月22日，東方港灣在協會備案的產品數量為259只，2022年僅備案了“東方港灣寧泰1號私募證券投資基金”，產品成立時間為3月14日。

從有業績披露的產品來看，東方港灣成立時間最早，且有持續業績記錄的私募基金是“融通漢景港灣1號”。

股票私募倉位創年內新低

今年以來，市場行情持續調整，市場多空頭也在持續博弈當中。

私募排排網數據顯示，截至3月11日，股票私募倉位指數為74.83%，環比下降了0.97，并且創出年內新低。

其中倉位超過8成的股票私募占比為54.86%，另有19.73%的股票私募倉位低于5成。

分規模來看，百億私募減倉力度最大，私募排排網數據，截止3月11日，百億股票私募倉位指數為78.46%，環比下降2.28%，同樣創出年內新低。其中59.74%的百億股票私募倉位超過8成，12.70%的百億股票私募倉位低于5成。

在市場波動加大的期間，多家私募也在近期持續發聲。近日，希瓦資產梁宏發布“致投資人的一封信20220322”稱，就過去一年不佳的業績，給大家造成暫時的虧損，以及自己各方面有過的錯誤，給所有投資人道歉。

具體來看，一是這六年來策略特點是高倉位+長期持有股票+三地市場配置；二是業績不好是因為港股和中概股負貝塔太大，選擇的公司基本面優秀，堅定去扛下跌；三是高倉位、長期持有、能跑出阿爾法的基金，投資者應該越是低位越要買入，而不是失去信心贖回；四是自己過去也犯了不少錯誤，包括高位發的基金、投資者買入后虧了一整年，新基金加倉沒料到港股和中概會繼續暴跌、導致被迫降倉，還有去年2月高位太過樂觀沒有降倉。

在信中梁宏也是再次介紹了希瓦資產“高倉位+長期持有股票+三地市場配置”的策略特點，并表示自己的操作也是基于這個框架在進行。

在3月23日的交流會上，景林資產總經理高云程提出了對短期劇烈波動市場的看法，并表示公司在低位也是抄底了中概股。

在他看來，其實絕大部分中概股不存在退市的風險，現在持有的ADR可以很便利轉換到港股市場交易。因為這些大市值的中概股公司都已經兩地上市了，這個和投行、上市公司反復確認過，甚至已經操練過這種轉換。

在此前暴跌中，景林資產沒有恐慌性拋售（中概股）股票，反而在幾乎最低點加倉了看好的企業。

對于投資者普遍關心的規模對業績的影響，以及公司過去一年業績不佳是否與規模過大有關，高云程表示，最近一年的下跌主要是因為持股原因所致，所以業績不盡如人意，與規模并無太大關系。不過以后會更加注重發行產品的時間選擇，希望避開高點和市場情緒高亢的時候，盡量做到在低位或者次低位募集客戶資金，這樣會給投資者帶來更好的體驗。

關鍵詞：