周五，A股迎來(lái)二季度首個(gè)交易日，早盤(pán)三大指數(shù)集體低開(kāi)后沖高翻紅，盤(pán)中漲幅均超過(guò)1%，午前市場(chǎng)出現(xiàn)一定的回落；午后三大指數(shù)略現(xiàn)分化，受地產(chǎn)股、金融股提振，滬指小幅上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指漲幅進(jìn)一步收窄。滬深兩市合計(jì)成交額9356億元；北向資金實(shí)際凈買(mǎi)入44.21億元。

港口水運(yùn)、旅游酒店、游戲、航空機(jī)場(chǎng)、文化傳媒等板塊漲幅靠前，中藥、工程咨詢服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、生物制品等跌幅靠前。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過(guò)程。進(jìn)入到二季度，市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大以及海外情緒縈繞下，市場(chǎng)仍有反復(fù)。在這樣的情況之下，投資者如何把握掘金機(jī)會(huì)？

渤海證券最新發(fā)布的二季度策略報(bào)告指出，當(dāng)前A股市場(chǎng)正處于重要的機(jī)遇期。首先，估值水平已經(jīng)很低，A股的所有板塊均相對(duì)歷史均值存在折價(jià)，而上證指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也位于歷史90分位以上，估值的底部信號(hào)相對(duì)明確。其次，管理層已在金穩(wěn)委的專題會(huì)議中釋放了明確的“政策底”信號(hào)，進(jìn)一步強(qiáng)化了底部預(yù)期。最后，今年是穩(wěn)增長(zhǎng)的大年，從以往穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較重的年份，其二季度的A股估值普遍上行。對(duì)于今年二季度而言，盡管短期不確定性因素仍在，不過(guò)一旦穩(wěn)增長(zhǎng)得到微觀層面的驗(yàn)證，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)的估值將有抬升的空間。

在策略方面，渤海證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)總體向下空間不大，受制于不確定性因素，市場(chǎng)仍處震蕩特征，一旦不確定性因素緩解或微觀主體改善，則市場(chǎng)的向上空間較大。風(fēng)格方面，由于當(dāng)前市場(chǎng)不存在估值的極化特征，因而我們建議弱化風(fēng)格，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)存增長(zhǎng)預(yù)期的方向，板塊性機(jī)會(huì)或更為主導(dǎo)。

在行業(yè)配置方面，基于對(duì)市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間將處于筑底過(guò)程的判斷，我們認(rèn)為，在市場(chǎng)各板塊全面下跌后，基本面具有相對(duì)確定性的板塊將獲得資金的介入。因而可關(guān)注疫情中長(zhǎng)期結(jié)束邏輯下，與新冠防控相關(guān)的醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域，以及相同邏輯下，且市場(chǎng)正在逐漸脫敏的旅游、航運(yùn)板塊。

關(guān)鍵詞： 紅四月行情來(lái)了