白糖期貨價(jià)格自二月份主力合約價(jià)格在5650附近的低點(diǎn)盤整，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格5730元/噸左右，到接下來(lái)俄烏沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲，原油上漲帶動(dòng)了新榨季的糖醇比例的預(yù)期，原糖價(jià)格上漲，ICE原糖價(jià)格也由17.5-18美分/磅的價(jià)格上拉到19美分/磅，面對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲到5800元/噸.國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格5750-5950的臺(tái)階。再到后來(lái)巴西甘蔗單產(chǎn)不及預(yù)期 以及巴西本國(guó)貨幣升值再次提振原糖價(jià)格對(duì)應(yīng)站到20美分/磅以上，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格再上新臺(tái)階5900-6100，現(xiàn)貨價(jià)格5930元/噸左右。價(jià)格到了往年同期的高位，又到了一個(gè)選擇的階段。

利多因素：1國(guó)內(nèi)白糖減產(chǎn)預(yù)期支撐糖價(jià)格

2原油價(jià)格高企，帶動(dòng)巴西新榨季甘蔗產(chǎn)糖比例由預(yù)期44%下調(diào)至42.8%，影響糖產(chǎn)量110萬(wàn)噸左右的糖產(chǎn)量。

3雷亞爾的走強(qiáng)使使得以美元計(jì)價(jià)單位的與原糖出口變得不受糖廠喜愛，相對(duì)乙醇價(jià)格提高以及便利資金回籠更有優(yōu)勢(shì)。

4巴西甘蔗單產(chǎn)低于預(yù)期延后榨季給甘蔗更多的生長(zhǎng)時(shí)間，但市場(chǎng)對(duì)此不買賬，恐慌時(shí)間并不能恢復(fù)單產(chǎn)。

利空因素： 印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)3500萬(wàn)噸較上一榨季增加400萬(wàn)噸左右。泰國(guó)目前產(chǎn)量1021萬(wàn)噸，較上個(gè)榨季萬(wàn)噸增加250萬(wàn)噸左右。印度泰國(guó)產(chǎn)量增加緩解供給壓力。

2下游需求尚未恢復(fù) ，目前制糖集團(tuán)銷售對(duì)象多以基差貿(mào)易為主，下游消費(fèi)清淡。

綜合數(shù)據(jù)來(lái)看多空來(lái)說多頭還有是優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)情緒也是期待價(jià)格上漲，現(xiàn)在疫情導(dǎo)致的港口運(yùn)輸問題，許多港口出現(xiàn)價(jià)格倒掛，漲價(jià)是緩解貿(mào)易商焦慮的最好方式。

目前行情處在基本面的真空時(shí)期，市場(chǎng)都在等待最后的決定全球供應(yīng)的巴西中南部開榨情況，最終巴西的增產(chǎn)還是減產(chǎn)才是市場(chǎng)最終定音之錘。畢竟在在具有農(nóng)產(chǎn)品(000061)的價(jià)格走勢(shì)中供給層次才是決定價(jià)格的關(guān)鍵因素。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的購(gòu)銷來(lái)講，產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲下游需求不好，白糖庫(kù)存在貿(mào)易環(huán)節(jié)，無(wú)形加大了貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易環(huán)節(jié)目前處在一個(gè)進(jìn)退兩難的艱難時(shí)期。導(dǎo)致了現(xiàn)在大家的目光都在利多的因素而很少有人提起印度和泰國(guó)的產(chǎn)量增加。最近行情在外盤ICE原糖價(jià)格高位回落的時(shí)候，國(guó)內(nèi)鄭糖沒有跟隨走勢(shì)反而出現(xiàn)逆風(fēng)上漲。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨也是挺價(jià)繼續(xù)，多頭有需求回調(diào)整理但價(jià)格一直堅(jiān)挺。在一個(gè)頭重腳輕的時(shí)期不知道能堅(jiān)持多久，或許能等待馬上進(jìn)去消費(fèi)期帶動(dòng)下游需求采購(gòu)，價(jià)格順勢(shì)上漲，在這節(jié)奏中時(shí)間節(jié)奏起到了關(guān)鍵作用。最后八個(gè)字：道路曲折 未來(lái)可期。

關(guān)鍵詞：