4月16日，在2022清華五道口全球金融論壇上，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，2022年要防范化解外部沖擊風險。美聯儲緊縮是重大的外部風險，地緣政治風險同樣影響巨大，我國要加強對外部市場的宏觀審慎管理研判，強化外匯領域風險防控，穩定市場預期。

管濤指出，2021年人民幣能夠走出美元強、人民幣更強的行情，外匯供大于求是重要原因，在于貿易順差貢獻的結售匯順差。而今年影響人民幣匯率的重要外部因素就是美聯儲政策緊縮，該因素對人民幣匯率和跨境資本流動影響分四個場景。

第一個場景是美聯儲溫和有序緊縮，中國外資流入減緩，人民幣升值減緩。

第二個場景是現在市場普遍預期美聯儲會有更多激進的加息舉措，難免會引起美國經濟金融市場的動蕩，而經濟金融的動蕩有可能會造成市場風險偏好下降，驅動中國出現階段性的資本外流，在這種情況下人民幣匯率有可能有漲有跌，雙向波動。

第三個場景是如果美聯儲貨幣緊縮力度超預期，有可能會刺破資產泡沫，引發經濟衰退。中國可能難以獨善其身，不排除這種情形下人民幣匯率可能會重新承壓。

第四個場景是美聯儲貨幣政策重回寬松。如果中國能繼續保持經濟復蘇在全球的領先地位，中國或成為國際資本避風港，人民幣匯率會更加強勢。

管濤認為，我國已經較為平穩地度過了美聯儲緊縮的第一個階段，但對后續仍然要高度關注和警惕。2022年，政策應關注七項內容。

一是繼續穩步深化匯率市場化改革。包括完善匯率制度、加強預期管理、引導企業進一步改進匯率風險管理，更好地適應匯率彈性的增加。

二是持續穩慎推進人民幣國際化。這是“十四五”規劃總體要求，包括深化對外貨幣合作發展立案人民幣市場，開展跨境貿易高水平開放試點，支持香港離岸中心的建設。

三是防范化解外部沖擊風險。美聯儲緊縮是重大的外部風險，地緣政治風險同樣影響巨大，我國要加強對外部市場的宏觀審慎管理研判，強化外匯領域風險防控，穩定市場預期。

四是深化外匯領域改革開放。包括資本項目開放，外匯市場建設，外匯管理本身改革，深化傳統貿易形態的便利化改革，促進外貿新業態的規范創新發展，還有優化外匯服務，特別是優化對中小企業的服務是重點。

五是完善外匯市場微觀監管。改善銀行外匯業務真實性審核方式，同時完善外匯市場的微觀監管做法。充分體現外匯監管政策的中性，堅持外部市場微觀監管執法標準跨周期的一致性、穩定性和可預期性。

六是完善外匯儲備經營管理。保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值，推進專業化投資能力建設，科技化運營管理能力建設，市場化機構治理能力建設。

七是夯實外匯管理基礎工作。今年立法工作要進一步推進，特別是要推進《外匯管理條例》的修訂，進一步完善國際收支統計，加大外匯重點課題研究，深化“數字外管”“安全外管”建設。

關鍵詞： 人民幣匯率 外匯領域