4月18日晚，獅頭股份（600539，SH；昨日收盤價6.99元）發布公告稱，經上市公司董事會審議，同意終止收購杭州昆汀科技股份有限公司（以下簡稱昆汀科技）59.99%股份的重大資產重組事項。同日，獅頭股份發布2021年年報，公司2021年營業收入為4.66億元，同比增長124.61%，營業成本為3.19億元，同比增長132.77%。

《每日經濟新聞》記者發現，獅頭股份2021年的營收主要來自昆汀科技。昆汀科技本期實現營業收入4.04億元，占上市公司全部營業收入比例為86.84%。

標的公司業績未達預期

2021年6月21日，獅頭股份召開董事會，擬通過發行股份及支付現金方式購買方賀兵、劉佳東、方林賓、杭州昆陽投資管理合伙企業（有限合伙）、何榮、張遠帆、白智勇所持有的昆汀科技59.99%的股份，并募集配套資金。

獅頭股份表示，鑒于本次重組交易方案涉及相關審計評估、盡職調查等工作未能如期完成，公司未能在首次董事會披露預案的6個月內發出召開股東大會通知并公告重組報告書等相關文件。另外，鑒于本次重組歷時較長，相關市場環境及法規政策已較本次交易籌劃之初發生變化，導致繼續推進本次重大資產重組存在重大不確定性。受全球新冠肺炎疫情持續蔓延導致進口效率下降和備貨難度上升，國內疫情散點多發導致物流倉儲成本上升，互聯網電商行業市場環境及電商平臺格局變化帶來的運營投入增加等因素影響，標的公司2021年度業績未達預期。因此，綜合以上因素，導致交易各方未就本次交易中的核心條款達成一致意見。經相關方友好協商并經審慎研究分析，獅頭股份決定終止本次重大資產重組事項。

值得注意的是，獅頭股份在2021年年報中提到，公司已取得昆汀科技40%的股權。根據公司與方林賓、劉佳東簽署的《表決權委托協議》，公司已行使方林賓、劉佳東持有昆汀科技10.54%股權對應的表決權，公司享有昆汀科技表決權的比例為50.54%，擁有對昆汀科技的有效控制權。同時，結合公司已對昆汀科技派駐關鍵崗位管理人員，以上措施能夠有效保障公司對昆汀科技進行實質控制。但公司實際持有昆汀科技40%股權，持股比例未達到50%以上，且委托表決權行使期限為公司及其控制的主體取得昆汀科技51%及以上股權或股份轉讓完成變更之日后屆滿36個月孰早之日。如果委托表決權行使期限屆滿時，公司及其控制的主體未能進一步取得昆汀科技控制權且委托表決權不再續期，公司可能面臨失去昆汀科技控制權的風險。

營收主要依賴昆汀科技

4月18日，獅頭股份發布了2021年年報。公司2021年實現營業收入4.66億元，同比增長124.61%，實現歸母凈利潤1445.29萬元，同比增長29.66%。從行業來看，報告期內，獅頭股份主營業務收入主要為電子商務服務業務收入，其中，昆汀科技本期實現主營業務收入4.04億元，占上市公司全部主營業務收入比例為86.84%，實現歸屬于母公司凈利潤3746.76萬元，同比下降2.44%。

年報介紹，昆汀科技作為一站式電商服務運營商，主要在寵物食品和美妝護膚等優勢領域內，從事電子商務品牌代運營業務和經銷業務，屬電子商務服務業。其中，寵物口糧類產品成為昆汀科技重點打造的業務品類，基于新西蘭滋益巔峰（ZIWI）、素力高等一線寵糧品牌的成熟經銷和運營經驗，報告期內昆汀科技逐漸成為行業內知名的寵糧品牌運營商，后續公司目標將繼續深挖寵物行業其他相關品類。

獅頭股份稱，由于公司在電商服務業上建立了全面的品牌孵化與運營能力、創新的營銷推廣能力及資源整合和跨平臺運營能力，因此，報告期內電商服務業務毛利率達33.33%，顯著高于制造行業業務的17.81%。

由于大宗商品價格持續高企，獅頭股份制造類及其他業務顯著承壓。

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