螺紋鋼：中美利差倒掛，降息難度加大

宏觀上，本月1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，與上期保持一致。在利率不變，降準不及預期后，LPR繼續維穩。中美利差倒掛，央行進一步降息條件還不具備。需求上，雖然地產利好不斷，但是本該是地產銷售旺季的3月的新房庫存繼續累積。根據克而瑞數據，地產庫存去化周期由2022年2月末的19.49個月跳增至22.70個月，顯著高于2021年同期水平，特別是三四線城市潛在庫存風險依舊較大。原料端，河北地區主流鋼廠已接受焦炭第六輪價格調整，上漲200元/噸。疫情導致物流運輸受阻，各地部分焦企原料供應不足仍有減產的情況，焦炭供應仍然偏緊，現山西區域物流有所好轉，部分焦企場內焦炭庫存開始明顯下降。鋼廠方面，因疫情反復，唐山多地再次實施臨時封控，截至20日調研，區域內汽運運輸嚴重受限，且火運運力不足，鋼廠原燃料庫存下降，導致部分鋼企高爐新增檢修?？偟膩砜矗A計螺紋鋼價格偏強震蕩，可以繼續持有多材空礦的頭寸。

熱卷：下游消費疲軟，卷螺差收窄

因疫情車企停產，對汽車銷量的影響開始顯現。乘聯會上周產銷快報公布，4月11-17日，乘用車零售18.7萬輛，同比下降39%。中汽協數據公布，3月汽車類零售額3673億元，同比下降7.5%；一季度，汽車類零售額10739億元，同比下降0.3%，結束了上月增長態勢。 2022年一季度世界新造船成交量同比大幅下滑，根據中國船協、克拉克森等機構統計數據，一季度世界新造船市場成交1837萬DWT、985萬CGT，同比分別下降61.2%、37.4%。出口端，據土耳其市場消息，近期一些土耳其買家在試探性地開始采購一些俄羅斯鋼材，本周有土耳其買家訂購了一批俄羅斯熱卷，成交價為1000美元/噸（CFR），相當于940美元/噸（FOB），土耳其一家貿易商表示目前俄羅斯熱卷較中國熱卷需要有明顯的價格優勢才有可能吸引土耳其買家，本周中國熱卷至土耳其主流出口報價為1020-1030美元/噸（CFR）。出口端競爭趨激烈。短期內，熱卷基本面變差，卷螺差難擴張。預計熱卷價格高位震蕩?？梢岳^續持有多材空礦的頭寸。

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