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郭文偉 農(nóng)產(chǎn)品(000061)分析師

從業(yè)資格號：F3047852

投資咨詢資格號：Z0015767

成文日期：2022年4月25日

俄烏沖突仍未完結(jié)，烏克蘭葵花油出口陷于停滯，印度從烏克蘭進(jìn)口葵花油受阻，只能進(jìn)口棕櫚油、豆油補(bǔ)充葵花油的供應(yīng)缺口。印尼和馬來西亞是全球主要棕櫚油出口國，印尼棕櫚油每個月出口200萬噸以上，但是印尼總統(tǒng)上周五宣布從4月28日禁止食用油及其原材料出口，截止時間待定，意味著毛棕櫚油和精煉棕櫚油無法出口，全球棕櫚油供應(yīng)僅靠馬來西亞獨(dú)木難支，引發(fā)市場對棕櫚油供應(yīng)大幅收緊的擔(dān)憂，棕櫚油價(jià)格應(yīng)聲跳漲。目前禁令的起始日期為4月28日，面臨印尼開齋節(jié)長達(dá)約10天的法定假期時間窗口，因此該禁令預(yù)計(jì)對5月上旬出口的實(shí)質(zhì)影響并不明顯。另一方面，棕櫚油出口是印尼國內(nèi)的支柱性地位，長時間地禁止棕櫚油出口將國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，印尼的B30也將無法得到出口levy的支撐。因此，總體判斷該政策如同前期的“DMO”，有效期不會過長。如果政策執(zhí)行到5月中旬，那么印尼限制出口的市場轉(zhuǎn)向馬來西亞進(jìn)口，則有利于馬棕出口數(shù)據(jù)將大幅增加，棕櫚油價(jià)格繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)。

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