徽商期貨有限責任公司

郭文偉 農產品(000061)分析師

從業資格號：F3047852

投資咨詢資格號：Z0015767

成文日期：2022年4月25日

俄烏沖突仍未完結，烏克蘭葵花油出口陷于停滯，印度從烏克蘭進口葵花油受阻，只能進口棕櫚油、豆油補充葵花油的供應缺口。印尼和馬來西亞是全球主要棕櫚油出口國，印尼棕櫚油每個月出口200萬噸以上，但是印尼總統上周五宣布從4月28日禁止食用油及其原材料出口，截止時間待定，意味著毛棕櫚油和精煉棕櫚油無法出口，全球棕櫚油供應僅靠馬來西亞獨木難支，引發市場對棕櫚油供應大幅收緊的擔憂，棕櫚油價格應聲跳漲。目前禁令的起始日期為4月28日，面臨印尼開齋節長達約10天的法定假期時間窗口，因此該禁令預計對5月上旬出口的實質影響并不明顯。另一方面，棕櫚油出口是印尼國內的支柱性地位，長時間地禁止棕櫚油出口將國內經濟增長，印尼的B30也將無法得到出口levy的支撐。因此，總體判斷該政策如同前期的“DMO”，有效期不會過長。如果政策執行到5月中旬，那么印尼限制出口的市場轉向馬來西亞進口，則有利于馬棕出口數據將大幅增加，棕櫚油價格繼續震蕩偏強。

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