宏觀情緒低迷 鎳價大幅下挫

觀點與操作建議

滬鎳主要跌幅來源于上周五晚間，而周一白天運行相對平穩，產業端并無突發事件，下跌的主要因素來源于宏觀層面以及滬鎳偏高的估值修復。宏觀來看，海外利空因素主要來源于美聯儲即將到來的加息，而國內主要來源于疫情擾動。從產業來看，庫存低位依然是鎳價最大的支撐，但供應邊際改善已經出現，高冰鎳逐漸放量補充供應，將推動鎳價持續下行；不銹鋼方面，當前市場價格已跌破部分鋼廠成本，鋼廠挺價意愿也將顯現，若價格持續下行，不排除有鋼廠選擇減產，但當前悲觀預期下不銹鋼價格或還有回落空間。總的來說，宏觀風險有所加劇，產業鏈低迷狀態持續，短期鎳及不銹鋼或繼續偏弱運行。

操作上，滬鎳及不銹鋼輕倉做空。NI2205參考區間216000-225000元/噸，SS2206參考區間18700-19400元/噸。

相關市場信息

1、4月25日，在岸人民幣兌美元失守6.55關口，日內跌超600個基點，離岸人民幣失守6.59關口。

2、【鎳庫存】4月25日LME鎳庫存增312噸至72990噸。

3、4月25日江蘇無錫304冷軋2.0mm價格：北港新材料20000，跌50；德龍20000，跌50；宏旺20000，跌50。

關鍵詞： 中信建投期貨